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SÃO PAULO – As expectativas com relação à decisão de política monetária a ser adotada na reunião do Banco Central dos Estados Unidos, que tem seu início nesta sessão, agitam os mercados do mundo todo.
A conjuntura econômica apresentada nas últimas semanas pelos indicadores norte-americanos tem sido interpretada pelo mercado como um sinal de que a autoridade monetária deverá reduzir a taxa básica de juro, para conter os efeitos da crise do subprime sobre a economia real dos EUA.
Esta perspectiva faz com que os mercados financeiros mundiais se comportem alinhados ao crescimento das apostas no corte de 0,25 ponto percentual na Fed Funds Rate. As expectativas de que o Fed irá manter sua política de afrouxamento monetário influenciam de tal maneira que chegam a beirar a certeza.
Mas o mercado pode se enganar
Greg Ip, colunista do influente jornal Wall Street Journal, nadou contra a maré ao afirmar que as autoridades monetárias dos EUA estariam divididas entre uma redução de 0,25 ponto percentual e manutenção da taxa em 4,75% ao ano. Ele acrescentou que as expectativas do mercado podem ser frustradas e que um corte de 0,50 ponto percentual é bastante improvável.
Estas afirmações relembraram aos investidores que a ação do Fed nesta reunião não é tão certa como o mercado está desenhando e que a autoridade monetária pode, sim, decidir pela pausa do afrouxamento monetário. “Este cenário é plausível considerando a massiva explosão especulatória que o Fed gerou quando cortou a taxa em 50 pontos base no último mês”, concordam os analistas do Saxo Bank.
Os analistas do Barclays Capital concordam que é improvável que o Fed corte mais do que 0,25 ponto percentual, mas, por outro lado, consideram que são muito pequenas as chances de ele manter a taxa básica de juro dos EUA.
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“Nós acreditamos que dados sobre os mercados financeiro e imobiliário manterão o Fed na linha administrativa de evitar que estes riscos afetem o crescimento”, acrescentam os analistas.
