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SÃO PAULO – Em relatório divulgado nesta segunda-feira (7), o banco Credit Suisse atualizou as perspectivas para o setor de papel e celulose, baseado no cenário de forte demanda combinada com contração da oferta.
Para os analistas, o panorama atual indica alta nos preços da celulose: a curto prazo, estima-se um aumento de US$ 30 a US$ 40 por tonelada, enquanto a longo prazo as previsões são de aumento em torno de US$ 10 por tonelada.
Levando em conta a revisão na curva de preços e na inflação dos planos de investimento, o banco redesenhou os modelos de valuation, mantendo a recomendação de outperform para Aracruz (ARCZ6), Suzano (SUZB5) e VCP (VCPA4).
Recomendações
Para as ações da Suzano, o objetivo traçado continua igual, com o aumento dos custos ofuscando a elevação dos preços da celulose. Mas a empresa continua sendo a top pick do Credit Suisse, que acredita na atratividade dos seus baixos múltiplos.
A recomendação para a Aracruz se baseia na previsão de que a empresa pode dobrar de tamanho nos próximos sete anos, enquanto usufrui do cenário favorável a curto prazo. Entretanto, os analistas rebaixaram marginalmente o upside dos papéis.
No mesmo sentido, os analistas do banco reduziram o preço-alvo das ações da VCP, refletindo a elevação dos custos da empresa no último trimestre de 2007 e começo de 2008. Contudo, o banco informa que os planos de expansão – mais especificamente o projeto Losango – não estão incluídos no cálculo, podendo elevar o preço-alvo se confirmados.
