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SÃO PAULO – As intervenções do Banco Central e do Tesouro no câmbio e nos juros futuros estão criando uma “oportunidade” para os investidores na bolsa, apostando na queda em um cenário em que o Ibovespa não tem a mesma “proteção” que as autoridades estão colocando no dólar e DIs. Segundo analistas e investidores este ambiente de intervenções está reforçando a queda da bolsa, que se torna um mercado para estas apostas da piora de cenário.
Nas últimas semanas o mau humor bateu forte no mercado, com o dólar chegando a encostar na marca de R$ 4,00 e os juros futuros passando a precificar uma alta de 50 pontos-base na Selic já na próxima quarta-feira (20). Mas o cenário nos números só não é pior por conta da atuação do BC e do Tesouro, lembra o diretor da Wagner Investimentos, José Faria Júnior.
“O mercado de câmbio tem sofrido intervenções do BC, com a emissão de novos swaps e com a rolagem de swaps já contratados. O mercado de juros também tem sofrido intervenções: leilões do Tesouro, aumento do prazo das compromissadas e até mudança de regra de “duration” de fundos de pensão”, explica ele em relatório nesta segunda-feira (18).
Viva do lucro de grandes empresas
E exatamente por não existir uma intervenção no mercado de ações que a bolsa se torna o ambiente perfeito para atuação dos investidores contra o Brasil. “O único mercado que não tem sofrido intervenção é o da bolsa e este fato tem motivado a queda mais abrupta nos preços das ações. Ou seja, o melhor hedge para o momento parece ser vender bolsa”, afirma Faria.
Diante dos grandes volumes de swaps ofertados pela autoridade diariamente, os investidores já começam a ajustar o cenário na bolsa, diante do claro sinal de que o cenário é negativo. Com isso, a bolsa passa a ser um lugar de apostas negativas no Brasil, enquanto os investidores estrangeiros entram em um compasso de espera para voltar para o mercado, aguardando o fim destas intervenções, que devem começar a ser reduzidas nas próximas semanas, com o BC também passando a ter menos “munição” para atuar.
No fim da semana passada, uma pesquisa feita pela XP Investimentos com 20 clientes institucionais levantou 6 motivos para este desempenho negativo do Ibovespa nas últimas semanas. 3 destas explicações têm relação direta com a atuação do Banco Central no câmbio levando a um ajuste do mercado e um cenário de apostas negativas na bolsa (clique aqui e confira a pesquisa).
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