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SÃO PAULO – Em relatório, o Citigroup destacou os cinco pontos-chave que irão influenciar o desempenho das ações do setor de Papel e Celulose em 2012. “Nota-se que as iniciativas de gestão recente (ou seja, redução de custos, desalavancagem, consolidação), bem como uma estabilização de curto prazo nos preços de celulose serão a chave para representar a dinâmica de preços em nosso cenário de trabalho”, dizem os analistas do banco.
1. Preços
Após uma correção de 20% no valor da celulose durante o segundo semestre de 2011, a demanda melhorou, e pode desencadear uma retomada dos preços, segundo os analistas. “Prevemos uma recuperação de 10% ao longo do segundo semestre de 2012. No entanto, a sustentabilidade de uma melhora permanece atrelada ao aumento de capacidade em 2013”, dizem.
2. Demanda chinesa
O segundo ponto refere-se à demanda Chinesa, que depende do crescimento econômico do país. “Para que o crescimento de dois dígitos nas importações chinesas de celulose continue, é necessária uma melhoria no mercados interno de papel”, afirma a equipe. Nossa previsão de crescimento de 6% nas importações chinesas de celulose é principalmente atribuída ao replantio e substituição de fibra, e não diretamente à uma melhora na demanda”, explicam.
3. Mercado de papelão nos EUA
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A consolidação do papelão nos Estados Unidos também está no radar do Citigroup. Segundo os analistas, os preços do papelão nos EUA mantiveram-se na posição horizontal ao longo de 2011, enquanto outras categorias apontaram quedas entre 5% e 25% no segundo semestre.
“Vemos 2012 como o ano em que os produtores perceberão os benefícios da consolidação através de uma gestão mais agressiva de fornecimento e de preços. Embora mantendo a expectativa de preços menores no primeiro trimestre, esperamos que os produtores promovam um aumento de preços após o período sazonal de esvaziamentos de estoque, entre fevereiro e junho”, dizem.
4. Importações
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A recessão na Zona Euro em 2012 deve deprimir a demanda, que poderá incentivar os produtores europeus a exportar de forma mais agressiva. Este é o quarto ponto de atenção para o setor. “Os produtores europeus precisarão reduzir os altos custos de seus sistemas e conter a queda dos preços vista no segundo semestre de 2011. Consequentemente, nós estamos prevendo o encerramento definitivo das importações de papelão para empacotamento e de folhas de papel não revestido na Europa em 2012 e 2013”.
Além disso, segundo o Citgroup, os investidores vão procurar a estabilização dos volumes de importação e dos preços no primeiro trimestre, após declínios acentuados durante os últimos três meses de 2011. “Os preços do papel tipo kraftliner para a Europa caíram 24% desde julho, enquanto que, para aos EUA, mantiveram-se estáveis. Esperamos uma estabilização dos preços europeus e uma menor pressão das importações”, projetam os analistas do Citi.
5. Corte de custos
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Por fim, as recentes iniciativas de cortes de custo devem começar a traduzir-se em melhores margens, e representam o último ponto de atenção para a instituição financeira.
“Nosso foco principal em iniciativas gestão está nas melhorias de alavancagem. Esperamos vendas de mais ativos em 2012 de Fibria (FIBR3) e Suzano (SUZB5), ainda que, a possibilidade de um aumento de capital permaneça se desinvestimentos forem mal sucedidos”, concluem.
