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SÃO PAULO – Os analistas do Citigroup, em relatório divulgado na segunda-feira (4), afirmam que a ação da Light (LIGT3) pode apresentar alguns riscos após a Cemig (CMIG4) obter uma participação adicional de 26,06% no capital da empresa.
Entre as mudanças que podem seguir a operação, a equipe destaca uma menor probabilidade de aumento no pagamento de dividendos aos acionistas da empresa, além do peso de uma companhia estatal nas estratégias corporativas da Light.
Alterações na gestão
De acordo com o Citi, a Cemig já sinalizou a possibilidade de alterações na gestão da Light. “Nós vemos riscos de performance naturais, assim como um novo esquema de compensação potencialmente eliminando incentivos de criação de valor superior”, avalia o banco, acrescentando com pessimismo a diferença entre as políticas de custos da Light e da Cemig.
Como consta no relatório, a Light possui um perfil de alavancagem confortável, que poderia fornecer maiores dividendos no longo prazo. Porém, a Cemig deverá utilizar a empresa apenas como um veículo para novos investimentos em distribuição, o que aumenta a probabilidade da empresa pagar somente o dividendo mínimo, de 50%.
Recomendação
A recomendação de compra e o preço-alvo de R$ 35,08 para a ação da Light são mantidos pelo Citi, que destaca alguns “méritos” da instituição, como a revisão tarifária, a redução das taxas e um positivo desempenho nos custos gerenciáveis – com custos gerenciáveis cerca de 17% abaixo da meta.
