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SÃO PAULO – O Citigroup iniciou a cobertura das ações da Telemar operadora (TMAR5), com preço-alvo de R$70,00, e da holding Tele Norte Leste (TNLP4, TNLP3), com preço-alvo de R$ 40 para as ações preferenciais e R$ 50 e para as ações ordinárias. Os analistas recomendam compra aos ativos, que foram classificados como de alto risco.
O Citi afirma que a projeção de R$ 10 bilhões em 2009 para o Ebitda (Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) é realista, desconsiderando os ganhos de sinergia com a aquisição da Brasil Telecom, não incluídos no modelo de análise do banco.
Os analistas destacaram que os papéis da companhia operam com os menores múltiplos do setor na América Latina e com cerca de 20% de deságio frente seus pares internacionais.
Estrutura
Paralelamente, os estrategistas ressaltam sua visão de que a estrutura acionária da empresa é ineficiente, incorrendo, por diversas vezes, em conflitos de interesses. Porém, não existe perspectiva de mudança no médio prazo.
Por fim, o Citi afirma que o modelo de estrutura fixa e móvel integrada do grupo é a tendência de longo-prazo para o setor, devendo ser mantida.
