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SÃO PAULO – Os analistas do Citi revisaram suas perspectivas ao mercado de ações da América Latina, pondo o Brasil em destaque e prevendo um Ibovespa aos 80 mil pontos ao final do ano. A elaboração do relatório deve-se a mudança na equipe de cobertura dos mercados latino-americanos, que passa a ser liderada por Matthew Hickman e Felipe Arratia. A visão da dupla é simples: o momento é de fragilidade, mas também de ótimas oportunidades de compra.
Para Hickman e Arratia, o segundo semestre do ano deve seguir tomado por um clima de aversão ao risco entre os investidores, “que de fato têm muito com o que se preocupar”. Nesse sentido, a dupla de analistas elenca uma série de referências negativas que vêm pesando sobre o desempenho das bolsas recentemente.
Entre elas, estão preocupações de uma desaceleração na recuperação econômica global e no crescimento chinês, sobretudo com as perspectivas de mudanças no câmbio e na política monetária da China. A Europa é outro grande foco de tensão, com o risco de contágio de uma crise fiscal pelo continente.
Desta forma, “os riscos são predominantemente externos. E para os que investem na América Latina, a boa notícia é que nunca os fundamentos macroeconômicos foram tão bons na região, especialmente no caso do Brasil”, afirmam os analistas. Não à toa, o mercado brasileiro recebe uma recomendação “overweight” – de alocação acima da média.
Por sua vez, Colômbia e Peru tiveram seus calls elevados de “underweight” – alocação abaixo da média – para “neutro”, ao passo que o México, dado sua maior exposição à ainda frágil economia norte-americana, foi rebaixado de “overweight” para “underweight”.
Brasil em destaque
Além do bom momento que vive a economia brasileira, a recomendação otimista concedida pelo Citi ao mercado de ações do País deve-se também ao fraco desempenho registrado nesta primeira metade de 2010, abaixo da média dos outros principais índices de ações da América Latina, o que deixou muitos papéis bastante atraentes.
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Entre os fatores que têm pesado sobre a bolsa brasileira, o Citi lista o começo de um ciclo de aperto monetário, preocupações quanto à condução da política fiscal, principalmente dado a iminência das eleições presidenciais, um excesso de ofertas de ações de peso – caso do Banco do Brasil (BBAS3) – e a fraca performance dos papéis da Petrobras (PETR3, PETR4), que têm bastante peso sobre o Ibovespa.
“Acreditamos que essa trajetória negativa possa estar fadada a uma reversão. Após tanta correção, valuations estão agora bastante atrativos”, dizem os analistas. Além disso, o recuo dos papéis da Petrobras também já estaria perto de atingir um limite. Entretanto, a expectativa é de uma recuperação lenta, em parte devido aos efeitos da oferta de ações da estatal no mercado.
Deste modo, a perspectiva de Hickman e Arratia é de que os bons fundamentos da economia brasileira voltem a guiar valorizações à bolsa, levando o Ibovespa à casa dos 80 mil pontos ao final do ano. “O Brasil é a melhor oportunidade de risco/retorno na América Latina nesse momento”, concluem.
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Os analistas mencionam ainda que a posição “overweight” no País não é uma inconsistência da equipe de análise do banco – já que, na última semana, o Brasil foi rebaixado para “neutro” em relatório do analista Geoffrey Dennis.
“Não há inconsistência entre nosso call overweight para o Brasil no contexto latino-americano e o call neutro no contexto de mercados globais emergentes. O Brasil ainda é o mercado da AL em melhor posição entre os emergentes (…) mas a recomendação neutra é motivada pelo fato de a AL ter um call underweight frente a outros emergentes”, explicam os analistas.
