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SÃO PAULO – Em dezembro, o Barclays ressaltou que os mercados emergentes devem ter um melhor desempenho do que os desenvolvidos em 2014, tendo como argumento chave o sell-off dos países emergentes em 2014. Contudo, o Morgan Stanley discorda dessa visão, aponta o site Barron’s, avaliando que ainda há chances de que os mercados emergentes voltem a ter um desempenho abaixo dos desenvolvidos. O argumento principal é de que os múltiplos relativos ao preço sobre lucro não irão aumentar.
“Qualquer alta terá que vir de lucros, o que é difícil de alcançar”, avaliam. Já nos Estados Unidos, o banco vê os múltiplos em expansão, o que é um sinal altista para o mercado, uma vez que as bolsas norte-americanas já registraram forte alta em 2013.
De acordo com o JPMorgan, não se espera nenhuma grande expansão dos múltiplos em 2014, uma vez que os retornos são movidos exclusivamente por um crescimento nos ganhos. Já na Europa, que tem registrado uma expansão no múltiplo, a expectativa é de haja um pequeno aumento adicional da relação entre preço sobre lucro.
Vale ressaltar que os analistas do Barclays veem alta para os mercados emergentes, uma vez que eles estão relativamente mais baratos após o sell-off (saída) destes países, enquanto oferecem um prêmio de risco bem menor em relação aos mercados desenvolvidos do que já foi um dia. Por outro lado, o crescimento das economias emergentes devem continuar a impulsionar os lucros, e o período de ajustes para baixo deve chegar ao fim em breve.
