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(Bloomberg) – O Brasil está barato com o câmbio nos níveis atuais, o que abre a possibilidade de um “boom” caso o próximo governo surpreenda positivamente na economia, disse Tony Volpon, estrategista de investimentos da Wealth High Governance.
“Está tudo engatilhado para um boom cíclico, mas é preciso aquela pitada de acerto”, afirmou Volpon, que foi diretor do Banco Central de 2015 a 2016. Para ele, outros ativos brasileiros como a bolsa e os títulos da dívida também estão com preços atrativos.
Para a retomada se confirmar, seria necessário a escolha pelo próximo governo de uma equipe econômica que não reveja as reformas econômicas, ainda que faça mudanças pontuais.
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“Acho que estamos descontando nos preços um presidente destruidor de valor, então por isso digo, se ele não fizer nada de muito ruim, o mercado sobe”, disse Volpon.
Para o ex-diretor do BC, a recuperação do mercado ocorrerá quem quer que seja o presidente eleito. Hoje, as pesquisas eleitorais são lideradas pelo ex-presidente Luiz Inácio Lula da Silva, que tem sinalizado revisões na reforma trabalhista, e o atual presidente Jair Bolsonaro, que conseguiu aprovar a reforma da Previdência, mas desagradou o mercado com a mudança na regra do teto de gastos.
Dessa forma, o país poderia repetir o curso verificado depois das eleições de 2002, quando Lula venceu pela primeira vez e fez um ajuste fiscal, ao contrário das expectativas.
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“Não significa que a história vai se repetir, mas a potencialidade está lá.”
Estagnação
Volpon estima para este ano uma leve expansão de 0,3% do PIB diante do crescimento da agricultura, mas diz que essa previsão pode ser revisada para baixo devido às quebras de safras com a seca no Sul do país.
Esse crescimento modesto virá após a expansão do ano passado, que foi apenas uma recuperação da recessão de 2020, quando houve queda de 3,9% do PIB.
“O Brasil tem um problema de crescimento sério e é isso o que as pessoas deveriam estar discutindo”, disse.
Um dos possíveis fatores por trás do mau desempenho da economia é a “política pró-cíclica do Banco Central”, alternando estímulos seguidos de aperto excessivos.
“Primeiro o BC coloca o juro a 2%, agora pode colocar em 12%. Isso não ajuda.”
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