Calendário econômico: Super 4ª com Fed e Copom, dados de emprego no Brasil e mais

Após o Ibovespa renovar máximas constantemente nesta semana e chegar a bater os 180 mil pontos na máxima do dia, a semana será novamente movimentada para os investidores.

O destaque será a decisão do Copom, que deve manter a Selic em 15%. “Em nossa avaliação, a moderação da atividade, da inflação e das expectativas de inflação oferecem condições para o início imediato de um ciclo de redução do aperto monetário, como vínhamos destacando desde nossa última publicação do cenário, em dezembro”, avalia o Bradesco.

Além disso, a agenda também reserva dados de inflação e mercado de trabalho. O IPCA-15 de janeiro será divulgado na terça-feira, para o qual o banco projeta alta de 0,20%, com a desaceleração na margem sendo puxada por serviços (reversão da alta de passagens aéreas) e energia elétrica (mudança para bandeira verde). Por outro lado, esperamos avanço de alimentos e de bens industriais.

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Na sexta-feira, haverá a divulgação dos dados de emprego da PNAD contínua e o número de empregos formais do CAGED, ambos de dezembro. Para o CAGED, estima destruição líquida de 511 mil vagas de trabalho (sazonalmente, o último mês do ano registra um saldo bastante negativo). Com relação à PNAD, projeta manutenção da taxa de desemprego em 5,2%.

“Por fim, ao longo da semana teremos as notas econômico-financeiras de dezembro, trazendo os resultados fechados de 2025 da conta corrente, do mercado de crédito, do resultado primário do governo geral e da dívida bruta”, aponta.

Também serão divulgados dados fiscais, com o Balanço Orçamentário do Governo Central de dezembro a ser liberado durante a semana, para o qual o Itaú espera um superávit de R$ 20,4 bilhões, e o Balanço Orçamentário Primário Consolidado na sexta-feira, que espera ser de R$ 4,4 bilhões.

Em relação às contas externas, o Banco Central divulgará o balanço de pagamentos de dezembro na segunda-feira. Esperamos um déficit em conta corrente de US$ 8,8 bilhões. A balança comercial deverá apresentar um superávit de US$ 8,9 bilhões, enquanto as contas de serviços e de renda provavelmente apresentarão resultados negativos de US$ 4,7 bilhões e US$ 13 bilhões, respectivamente. Com esse resultado, estima que o déficit em conta corrente fechará 2025 em US$ 76,3 bilhões (3,4% do PIB), com o déficit dos últimos 3 meses diminuindo para US$ 72,3 bilhões (3,2% do PIB), ante US$ 83,4 bilhões em novembro. Essa melhora marginal é impulsionada por uma balança comercial mais robusta, compensando a deterioração na conta de renda, afetada neste mês por remessas de lucros e dividendos acima do padrão sazonal usual.

Para o Investimento Estrangeiro Direto (IED), prevê uma entrada de US$ 2 bilhões, elevando o total acumulado em 12 meses para US$ 86,2 bilhões (3,8% do PIB), ante US$ 84,3 bilhões em novembro.

Em relação aos eventos políticos, a próxima semana marca a última semana do recesso parlamentar. Com o retorno dos parlamentares previsto para a semana seguinte (2 de fevereiro), o Poder Executivo provavelmente continuará avançando com as medidas internas do Brasil para o acordo UE-Mercosul, enquanto o vice-presidente Geraldo Alckmin (que também é ministro da Indústria, Comércio e Serviços), a liderança da Câmara dos Deputados e a Comissão de Relações Exteriores do Senado sinalizaram a intenção de agilizar o tratado assim que o Congresso retornar. Além disso, no que diz respeito à dinâmica eleitoral, o foco estará na visita do governador de São Paulo Tarcísio de Freitas ao ex-presidente Jair Bolsonaro, originalmente marcada para 22 de janeiro e remarcada pelo ministro do Supremo Tribunal Federal para 29 de janeiro.

No cenário internacional, o destaque será a decisão do Federal Reserve também na quarta. Após três reduções consecutivas, o Bradesco espera que a autoridade monetária pause o ciclo de corte de juros e mantenha a Fed Funds na reunião de quarta-feira, embora a decisão possa não ser unânime.

“Dada a evolução recente dos dados econômicos nos Estados Unidos e as incertezas com relação às investigações sobre a autoridade, as atenções estarão voltadas para a entrevista coletiva do presidente da instituição, Jerome Powell, logo após a decisão”, aponta.