Publicidade
SÃO PAULO – O BTG Pactual inicia sua cobertura sobre a Multiplus (MPLU3) de maneira bastante positiva, recomendando compra para os papéis da companhia e atribuindo a eles preço-alvo para 12 meses de R$ 29,00, valor que projeta um potencial teórico de valorização de 44,27% em relação ao fechamento da última terça-feira (6).
“Um negócio que tem demonstrado crescimento consistente, com fundamento sólidos nos últimos anos”. Esta é a descrição da companhia nas palavras do analista Rodrigo Goes. “Modelo de negócio sólido, propício à forte geração de fluxo de caixa”, completa.
Não só uma simples fidelizadora
O analista enaltece o objetivo da TAM, que criou a companhia de fidelidade como forma de atingir o potencial total desta, por meio do desenvolvimento de uma ampla coalizão de fidelidade tendo a Multiplus como a peça central. “Acreditamos que essa venha a ser uma proposição de valor muito mais poderoso do que o programa de simples fidelização por frequência de voo”, avalia Goes.
Projeções
Em suas projeções, o Ebitda (geração operacional de caixa) da nova companhia deverá atingir R$ 303 milhões já neste ano, o que representa um cifra 38% superior ao resultado pro-forma registrado em 2009.
Valuation atual reflete obstáculos…
Ademais, o analista observa que o valuation atual da companhia reflete a combinação de alguns problemas, tais quais a falta de um entendimento quanto ao modelo de negócios da companhia por parte do mercado, incertezas em relação à TAM, e a liquidez limitada de sua ações.
…mas futuro é promissor
“Todavia, nós esperamos que a familiaridade dos investidores com a empresa cresça no decorrer do ano, ganhando confiança conforme os resultados trimestrais confirmem a força atrás de seus fundamentos”, conclui o BTG.
