BTG Pactual eleva preço-alvo para ações da Sofisa, após melhoria nos resultados

SÃO PAULO – Tendo em vista a evolução no desempenho trimestral do banco Sofisa (SFSA4), o BTG Pactual elevou o preço-alvo do banco para os próximos 12 meses de R$ 5,30 para R$ 6,20, o que representa um upside de 16,98% frente à cotação do último fechamento. A recomendação, contudo, continua sendo neutra.

A melhora nos resultados operacionais, o ambiente de crédito brasileiro e a normalização dos custos de crédito impulsionaram a avaliação de Eduardo Nishio e Eduardo Rosman. Em relatório, os analistas ainda declaram acreditar que a instituição financeira “esteja negociando com um grande desconto frente aos pares (único banco comercial abaixo do valor patrimonial)”.

Resultados acima do esperado
O lucro líquido do banco ficou acima do esperado pelos analistas, atingindo R$ 23,9 milhões (rentabilidade sobre patrimônio de 12,4%), cerca de 25,8% acima da projeção da corretora. O resultado foi impulsionado por menores provisões para perdas com crédito, tendo em vista a recuperação de dívidas podres provisionadas em períodos anteriores.

Os resultados operacionais melhoraram de forma significativa, com crescimento de 13,6% das receitas no trimestre e diminuição as despesas de administração em 22%. O resultado é atribuído pelos analistas à implementação de medidas de recuperação da eficiência e da produtividade.

Neutralidade temporária
No entanto, tendo em vista a falta de crescimento e a baixa rentabilidade apresentados no resultado do terceiro trimestre, Nishio e Rosman mantêm a recomendação neutra para os papéis.

Apesar do crescimento ainda ser um problema para o Sofisa – em decorrência do bom desempenho dos concorrentes -, os analistas confiam que a recuperação gradual do banco ainda está por vir, com a redução dos riscos, decorrente da boa perspectiva de crédito e desempenho operacional previsto para 2011 e 2012.