Publicidade
SÃO PAULO – Com a associação entre Duratex (DURA4) e Satipel (SATI3), a Brascan Corretora revisou seu modelo de projeções de modo a incluir os possíveis ganhos de sinergia resultados pela operação, estabelecendo também novos preços-alvo para as companhias.
Para ambas as companhias, a recomendação é outperform (acima da média). No caso da Satipel, o preço-alvo é de R$ 12,35; para a Duratex, de R$ 31,43, valendo a relação de troca de aproximadamente 2,54 ações de emissão da primeira por um papel da última.
O que espera pela Duratex
Incluindo os mais recentes números de atividade divulgados pela companhia e as novas premissas macroeconômicas, a equipe de analistas reviu as projeções para a Duratex. A primeira mudança foi a redução da expectativa para receita líquida e Ebitda – geração operacional de caixa – da empresa, após os resultados tímidos do primeiro trimestre deste ano.
Também pesa nos números o enfraquecimento das exportações, especialmente graças ao maior atendimento que a empresa fornece a EUA e Europa, países que diminuíram suas compras com o agravamento da crise.
Dessa forma, os analistas projetam para a controlada da Itaúsa (ITSA4) uma contração de 3,5% no volume expedido pela unidade produtora de madeira – Divisão Madeira – neste ano, com uma elevação de 2,5%, entretanto, para a Divisão Deca. Essa última contava com projeção anterior de crescimento de 5,2% ante resultado do ano anterior.
De volta a receita líquida e Ebitda, espera-se queda de 7% para a primeira conta e de 11% para a segunda, no resultado anual.
Continua depois da publicidade
Sinergias
A equipe destaca grandes possíveis ganhos de sinergia com a associação entre as duas companhias, projetando um valor presente para esses ganhos a algo em torno de R$ 262 milhões.
