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SÃO PAULO – Retomando a cobertura do Banco Panamericano (BPNM4), o Bradesco recomenda outperform (desempenho acima da média do mercado) aos papéis da instituição, com a projeção de um preço-alvo atingindo os R$ 14,90 no final deste ano. Com isso, o upside (potencial de valorização) é de 22,13% frente ao fechamento do último pregão (R$ 12,20).
Para os analistas, o negócio fechado com a Caixa Econômica Federal, no qual o Grupo Silvio Santos vendeu 35% do capital social do Panamericano, é visto como sendo um lucrativo evento ao adquirido, possibilitando uma redução nos seus custos de financiamento, bem como uma melhor estabilização no funding.
Além disso, a aquisição pode também tornar o Panamericano um agente de crédito, “recebendo comissões de créditos originários de negócios com baixo spread (margem adicional)” da Caixa, como empréstimos automotivos, programas especiais e hipotecas. O Bradesco cita ainda a abertura para potenciais novos negócios e a possibilidade da criação de créditos mais “agressivamente” decorrentes da compra.
Riscos da aquisição da Caixa
Os analista avaliam como principal risco para o Panamericano a possibilidade de a Caixa vir a ”fazer acordos semelhantes com outros bancos e permitir a competição entre os bancos”. Porém, para o Bradesco, tal medida “não faz sentido”. Os analistas afirmam que “não há outros pequenos bancos disponíveis com a capacidade de criação de empréstimo na folha de pagamento ou no setor de financiamento automóveis como o Panamericano”.
Ademais, para 2010, o Bradesco prevê uma elevação de 63,8% no portfólio de crédito, de 120,2% nos empréstimos na folha de pagamento, de 60,6% no financiamento de veículos e 26,2% nas linha de cartões de crédito. Já para 2011, o crescimento previsto é de, respectivamente, 30,5%, 60,0%, 17,2% e 21,6%.
