Bradesco reduz recomendação e preço-alvo para as ações da CSN

SÃO PAULO – Os analistas do Bradesco reduziram o preço-alvo para os papéis ordinários da CSN (CSNA3) de R$ 38,80 para R$ 34,40, ao mesmo tempo em que rebaixaram a recomendação às ações de “em linha com o mercado” para “abaixo do mercado”.

Apesar de otimistas quanto à recuperação do preço do aço no mercado doméstico este ano, que deverá, segundo a equipe, “encobrir” a queda do volume vendido e o aumento da dívida líquida, os analistas acreditam que o lucro da empresa ainda será afetado pelo menor fluxo comercial, e por isso reduziram o preço-alvo.

Já em relação ao rebaixamento da recomendação, o banco afirma que a decisão foi pautada em argumentos fundamentalistas, uma vez que acreditam que os ativos da siderúrgica estão sobrevalorizados no mercado.

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Desilusão

Com a venda da Namisa, a CSN conseguiu captar mais de US$ 7 bilhões, trazendo expectativas muito boas para os analistas. Entretanto, o montante adquirido não fora aplicado conforme esperava a equipe, afetando o modelo de precificação formulado.

O grupo esperava um aumento substancial dos dividendos referentes ao ano passado, mas houve um acréscimo de apenas 7,6% em relação a 2007. Além disso, a venda da subsidiária não reduziu a dívida da empresa próxima à zero, como o mercado aguardava.

O crescimento esperado de 46% nas vendas de aço neste ano deve ser ofuscado pela queda do preço da commodity, prevê o banco, o que deve resultar em um ganho líquido ínfimo de US$ 39,2 milhões à CSN relativo a participação de mercado de US$ 14 bilhões.

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