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SÃO PAULO – Após os resultados acima do esperado divulgados pelo Bradesco (BBDC4), os analistas do JP Morgan elevaram estimativas para o banco, projetando crescimento no lucro líquido de 15% em 2010 e 12% em 2011, além de melhora na qualidade dos ativos e crescimento nos empréstimos de 22,7% e 19,3% para os dois próximos anos.
Com as novas estimativas, o preço-alvo foi elevado de R$ 41 para R$ 42 por ação para o final de 2011 – upside de 30,4% frente o fechamento de 29 de julho. O lucro recorrente esperado para 2010 foi elevado de R$ 9,073 milhões para R$ 9,682 milhões – ou R$ 2,57 por ação.
Atualizações
“As maiores estimativas incorporam o lucro acima do esperado do segundo trimestre, uma maior projeção de receita líquida de juros e melhores resultados dos segmentos de planos de pensão e seguros”, observaram Saul Martinez, Mariana Barros e Frederic de Mariz, que assinam o relatório.
Essas melhoras serão parcialmente ofuscadas pelas maiores projeções de despesas, pondera a equipe. No entanto, de modo geral, eles mantêm visão positiva para o momentum dos ganhos.
Recomendação
A equipe reiterou a recomendação overweight (desempenho acima da média das ações no universo de cobertura do banco nos próximos seis a 12 meses), e afirmou que prefere o Bradesco ante o Itaú Unibanco (ITUB4) entre os bancos privados do País, refletindo a visão de que no médio prazo o produto e a geografia diversificada do Bradesco o deixam melhor posicionado para sustentar crescimento no botom-line por um período de vários anos.
A base de ganhos já forte do Itaú – que possui a mesma recomendação que o Bradesco – também é vista como um fator que pode dificultar o crescimento dos ganhos uma vez que as sinergias da fusão já foram capturadas.
