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Mesmo com panorama de recuperação mais difícil que o esperado para o setor de saúde e expectativa de resultados fracos no terceiro trimestre, o Bradesco BBI aposta que algumas empresas serão destaques positivos. Entre os nomes que devem demonstrar melhores dados, estão Hapvida (HAPV3), Panvel (PNVL3) e Oncoclínicas (ONCO3), considerada a principal escolha para o banco.
Por outro lado, o cenário daqui para frente, que deve refletir nos números do terceiro trimestre das companhias, motivou o rebaixamento de recomendação para Blau (BLAU3), Mater Dei (MATD3), Pague Menos (PGMN3) e Panvel de outperform (desempenho acima da média do mercado, equivalente à compra) para neutro.
Além disso, a análise destaca as valorações relativas para os nomes e a maior exposição que têm, com exceção de Mater Dei, para as mudanças fiscais em relação aos juros sobre capital próprio (JCP) e aos incentivos fiscais de ICMS.
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A explicação é a difícil recuperação do setor, tanto em termos de receita quanto nas margens.
“As perspectivas de curto prazo não são favoráveis, especialmente para hospitais devido a: (i) ainda altas taxas de sinistralidade médica e (ii) pressões de custo futuras decorrentes do salário mínimo para enfermeiros”, explica o BBI.
O BBI entende que Oncloclínicas se destaca por conta do valuation, com múltiplo de preço sobre lucro (P/L) esperado para 2024 de de 15 vezes e crescimento anual composto, ou CAGR, de lucro por ação de 35% ao ano entre 2024 e 2026. Além disso, o momentum para o nome é positivo pela combinação de receita, eficiência fiscal e redução de juros minoritários. Os papéis da companhia são classificados como outperform.
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É a mesma recomendação considerada para Hapvida, Rede D’Or (RDOR3) e Viveo (VVEO3). Mesmo assim, os quatro nomes passaram por revisão de preço-alvo pelo Bradesco e tiveram suas estimativas de lucro reduzidas (-12% para RDOR3, -7% para HAPV3, -5% para ONCO3/VVEO3).
Os papéis das companhias reagiam sem direção definida durante o fim da manhã. Entre as quedas, Oncoclínicas, recua 0,10%, cotada a R$ 9,59, Panvel desce 0,09%, a R$ 10,61 e Pague Menos recua 0,33%, a R$ 3,07. As ações de Rede D’Or avançam 0,81%, aos R$ 22,27, Hapvida sobe 1,87%, a R$ 3,81, Mater Dei cresce 0,71%, a R$ 7,08, Blau avança 0,37%, a R$ 16,25 e Viveo sobe 1,49%, a R$ 15,67.
