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SÃO PAULO – As ações de CSN (CSNA3) e MMX Mineração (MMXM3) tiveram seus preços-alvos rebaixados pelo Bank of America Merrill Lynch, por conta das menores expectativas para os preços do principal produto das duas companhias: o minério de ferro. Assim, a projeção para o preço das ações da siderúrgica agora é de R$ 17,00, um potencial teórico de valorização de 24,45% frente ao fechamento de quarta-feira (5), enquanto a expectativa para as ações da mineradora de Eike Batista é de R$ 8,00, um upside teórico de 19,40% frente a mesma base comparativa.
Os analistas Felipe Hirai, Thiago Loflego e Karel Luketic, que assinam o relatório do banco norte-americano, agora acreditam que uma tonelada métrica de minério deverá terminar 2012 valendo US$ 160, ao contrário dos US$ 170 anteriormente projetados. “Isso ainda é o preço muito alto, já que as ações estão refletindo preços na casa de US$ 90 a US$ 100 por tonelada métrica”, afirmam.
Essa queda em expectativas também faz com que as estimativas para ambas as companhias também se reduzam, mesmo da siderúrgica. A empresa é dependente do seu segmento de mineração, que corresponde a até 80% do Ebitda (geração operacional de caixa/). Assim, a empresa deverá ter receitas 2,1% menores em 2012, enquanto a queda de arrecadação da MMX deverá ser 6%.
Riscos de execução?
Além disto, os analistas também acreditam que as empresas deverão sofrer por conta de riscos de execução. A MMX por exemplo, deverá entregar seus projetos, mas pode sofrer problemas no financiamento. Mesmo entregue, os analistas do BofA acreditam que ela já está precificada.
O valuation das empresas também não é atrativo, na visão de Hirai, Loflego e Luketic, que preferem as ações da Vale (VALE3; VALE5) durante esse período, que eles acreditam ter sido sobrevendidas recentemente.
