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SÃO PAULO – Está difícil garimpar bons rendimentos na Bolsa em um momento de estresse como o atual. Esse sentimento do investidor tem fundamento, mas algumas ações não sofreram tanto com a volatilidade observada no ano e acumulam expressivas altas. O melhor é que essa valorização pode se estender no longo prazo.
Flavio Sznajder, gestor e sócio fundador da Bogari Capital, explica que 2011 está muito complicado para as bolsas mundiais. As incertezas em relação à economia de países desenvolvidos colocam pressão sobre todo o mundo. Por aqui, as questões macroeconômicas pendentes também geram dúvidas. Soma-se a isso o fato de que a maioria dos ativos negociados na Bovespa está cara. Mesmo assim, algumas ações estão se destacando e mesmo com forte alta acumulada ainda trazem consigo um interessante potencial de valorização.
Exemplo disso é o setor de energia elétrica. Rosângela Alves Nogueira Ribeiro, analista da SLW, explica que esse é um setor que ainda tem um grande potencial para ganho, mesmo com a alta já acumulada. “O potencial está longe do esgotamento”, afirma.
Setores domésticos cíclicos
Com o cenário econômico internacional pressionado, a melhor aposta é procurar setores domésticos cíclicos, segundo Marcelo Audi e Leonardo Milane, analistas do Santander. Com isso, o setor de energia elétrica recebeu recomendação overweight (peso acima da média do mercado) pela dupla, ou seja, devem performar o Ibovespa em mais de 10%. Essas empresas possuem boa alavancagem operacional e margens robustas.
Outro ponto que conta a favor é o fato de que essas empresas conseguem repassar a alta da inflação aos seus preços, sem grande dificuldade.
Procure setores defensivos
Diante de momentos de extrema volatilidade, o melhor é não arriscar. Setores considerados “defensivos” representam uma boa opção, pois respondem melhor aos momentos de flutuação. Sznajder lembra que ações de elétricas sofreram menos que outros setores na crise de 2008, pois são consideradas defensivas.
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Marcos Saravalle, analista do setor na Coinvalores, também ressalta que o potencial delas é grande, porque a demanda por esse tipo de serviço se mantém. “Em momento de lateralização da bolsa, é melhor fugir de riscos e elétricas são previsíveis, você sabe que pode ganhar”, acrescenta.
Além de serem defensivas, possuem bons fundamentos, o que torna a atratividade ainda maior. Sznajder comenta que os investidores estão migrando para papéis mais estáveis e Saravalle acrescenta que as elétricas, além da estabilidade, são geradoras de caixa e estão em fase de investimentos menores, o que as torna menos arriscadas.
A analista da SLW só faz uma ressalta: Se o Ibovespa se estabilizar e começar a entrar em um novo ciclo de alta, esse potencial de ganhos com elétricas pode se estabilizar também. Porém, as condições atuais não apontam para esse cenário, permitindo ao investidor bons retornos com ações de elétricas.
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Dividendo: em qual ação apostar
Mas há um outro detalhe que faz a diferença: o dividendo. O gestor da Bogari explica que as empresas de energia elétrica são as maiores pagadoras de dividendo, o que as torna muito interessantes.
Para Saravalle, esse detalhe é fundamental no momento pelo qual passa a bolsa. “Ainda que não haja perspectiva de crescimento – o que não é verdade – investir em elétricas é interessante agora, pois os dividendos estão lá, elas pagarão seguramente, então o investidor pode até mesmo comprar mais ações da mesma empresa, focando apenas nos proventos”, ressalta.
A AES Tietê (GETI4) é um nome forte. A empresa é uma ótima pagadora de dividendos, superando até mesmo seus pares. Outra candidata forte é a Transmissão Paulista (TRPL4). “Para quem foca nos dividendos, esses dois nomes são muito fortes”, afirmou Rosangela, que também vê “boas pagadoras” em Light (LIGT3) e Coelce (COCE5).
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Lucros: separando o joio do trigo
Saravalle, contudo, afirma que o investidor pode pensar além dos dividendos. “O momento é bom para lucros também”, acrescenta.
Nesse contexto, Cemig (CMIG4) e Tractebel (TBLE3) se destacam, com boas perspectivas de resultados ao longo de 2011, o que deve ser um driver para as ações. Para Rosangela, há um grande potencial de alta também para Copel (CPLE6), enquanto Cesp (CESP3,CESP6) e Eletrobras (ELET3, ELET6) possuem perfil mais agressivo.
Porém, cuidado! Nem todas as elétricas são garantias perfeitas de lucros. Para Saravalle, a Eletropaulo (ELPL4) não é uma preferencial no setor e a CPFL (CPFE3) já está totalmente precificada, ainda que tenha bons fundamentos.
