Publicidade
SÃO PAULO – Reunidos em São Paulo para debaterem temas macroeconômicos, executivos do banco britânico Barclays Capital acreditam que a situação da crise europeia está piorando e só deve melhorar se forem aplicadas medidas de política monetária mais efetivas em todos os países-membros da região.
“O fato é de que a dinâmica da crise está ficando pior. Sem medidas de política monetária efetivas, as coisas não vão se resolver na Europa. É preciso ter uma reforma fiscal. É necessário estabilizar os mercados, mas isso não é o essencial. Os yields estão muito altos para sustentar os países no longo prazo. Os investidores estão assustados”, contextualiza Piero Ghezzi, chefe de economia e pesquisa do Barclays em mercados emergentes e câmbio.
Ele cita as crises na Argentina, EUA e na Ásia, ocorridas anos atrás, como sendo diferentes da crise atual. No caso da crise da dívida na Europa, os bancos centrais não podem emitir euros. “Essa é a diferença agora. É um problema bastante difícil de resolver. Estamos em uma situação onde os yields dos títulos públicos estão altos e os BCs não podem ajudar”, explica.
E o desfecho disso?
Como resultado, Ghezzi acredita que a saída para a região, além de medidas de política monetária mais efetivas na Europa como um todo, seria acordar um programa de resgate às economias italiana e espanhola no valor entre € 500 bilhões e € 800 bilhões para os próximos dois anos.
Segundo ele, parte deste dinheiro viria das reservas do BCE (Banco Central Europeu), parte do EFSF (Fundo Europeu de Estabilização Financeira) e o restante de economias internacionais. “Esta seria provavelmente uma solução que deveria funcionar. O EFSF contribuiria com cerca de € 2 bilhões. É difícil dizer que estes países vão conseguir tanto dinheiro sem ajuda externa”, afirma.
Para Ghezzi, este plano também não deve demorar para que seja proposto e aprovado. “Você precisa de um programa no qual os investidores enxerguem uma saída no longo prazo, uma salvação para a Zona do Euro. Para ser honesto, uma das lições da crise é que as pessoas que dizem ‘não’ em certas condições, quando as coisas pioram, eles mudam de ideia. Então, eles devem aceitar isso no curto prazo”.
Continua depois da publicidade
De acordo com o executivo do Barclays, é hora dos governantes europeus apresentarem soluções. “Se eles não acertaram no diagnóstico, eles têm que começar a apresentar soluções. Ao menos que eles venham a aceitar um default da Itália, o que eu acho quase impossível, eles têm que aprovar esse programa”, avalia.
Desmembramento da Europa?
Deixando as medidas de política monetária mais efetivas de lado, assim como um programa bilionário para Espanha e Itália, um desmembramento da União Europeia ou da Zona do Euro seria eficaz para resolver a crise na região? Para Ghezzi, não.
“Para ser sincero, acabar com a União Europeia, ou desmembrá-la, seria dar um passo atrás. A gente não faz nem ideia de qual seria o impacto disso para os mercados, porque fica claro que eles estariam assumindo que não poderão lidar com o problema e os investidores ficariam ainda mais assustados. Tem que ser o contrário, tem que acalmar os investidores. Nós ainda acreditamos que a UE continuará junta”, concluiu o executivo do Barclays.
