Publicidade
SÃO PAULO – O Barclays iniciou a cobertura dos ADRs (American Depositary Receipts) da Brasil Telecom, elegendo-a top pick do setor. O banco atribuiu ao papel da empresa rating overweight, ou seja, há a expectativa de uma performance acima da média do setor, considerando o universo de cobertura do banco num horizonte de 12 meses.
O banco avalia a entrada da Portugal Telecom no bloco de controle do grupo Telemar, do qual faz parte a Brasil Telecom, como o principal catalisador para os ADRs da empresa. Dessa forma, considerando o atual cenário e as estimativas futuras, os analistas estabelecem o preço-alvo em US$ 29 por papel, o que representa um potencial teórico de valorização de 47% sobre as cotações do último fechamento.
Avaliação otimista
A participação da Portugal Telecom no grupo controlador é o primeiro passo de um projeto de três etapas para simplificar a estrutura de controle da empresa, no qual o objetivo final seria uma única entidade apenas com ações ordinárias, apontaram os analistas Michel Morin e Daniel Spilberg.
Toda a transação favoreceria os papéis da Brasil Telecom, a partir da visão de que a Telemar Norte Leste (TMAR5) irá adquirir a fatia de 51% do capital da empresa que atualmente está em circulação no mercado, depois dos acionistas recusarem a relação de troca proposta em junho deste ano.
Outros pontos positivos na avaliação da empresa são sua posição estratégica, já que a empresa é verticalmente integrada e tem operações na região mais estável do Brasil em termos econômicos, e o fato de os riscos de governança corporativa já estarem precificados.
Tele Norte Leste
Em outro relatório, o Barclays comunicou a redução do preço-alvo dos ADRs da Tele Norte Leste para US$ 14, frente à estimativa anterior de US$ 15, devido ao aumento de capital pretendido com a entrada da PT, de R$ 12 bilhões, e à redução da alavancagem, que levaria a uma queda do múltiplo EV/Ebitda de 4,8 vezes para 4,2 vezes.
