Publicidade
SÃO PAULO – Em meio às preocupações acerca do cenário para a economia com o possível racionamento de energia elétrica, os analistas do Banf of America Merrill Lynch fizeram suas projeções sobre o que pode acontecer em um possível cenário crítico para a contenção de energia no País. Além disso, o BofA traçou um cenário com base nos setores que deverão ser mais afetados, assim como aqueles que serão pouco impactados em um ambiente de contenção de energia.
As expectativas de Felipe Hirai, Marina Valle, Felipe Leal e David Beker, analistas do BofA, acreditam que o governo só deva implementar um programa de racionamento em um cenário crítico, dado o impacto negativo que isso poderia ocorrer para o PIB (Produto Interno Bruto) em um ano pré-eleitoral. Os analistas esperam um impacto negativo deste racionamento em 0,9 ponto percentual, assumindo que os efeitos se equiparem aos de 2001.
Contudo, os analistas também ressaltam que aquele ano foi um ano bastante atípico, com os impactos da bolha de tecnologia, crise da Argentina, eleições presidencias em 2002 e o aperto monetário, que tornou o cenário econômico bastante desafiador. Já pelo lado da inflação, a produção de energia através de fonte térmica deve diminuir o impacto negativo para 5% das tarifas de energia, ou 0,17% do IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo). Vale ressaltar que a LCA Consultores acredita que o impacto negativo do preço de energia na inflação deva ser maior, em cerca de 11%.
Potenciais vencedores e perdedores
Neste cenário, a equipe de análise acredita que podem haver tanto vencedores quanto perdedores. Os que seriam mais prejudicados, além do setor elétrico, estariam o de indústria e o de eletrônicos. Entretanto, os analistas ressaltam que as companhias estão melhor preparadas, tendo diferentes fontes de energia e possuindo menor alavancagem financeira. Em 2001, os industriais tiveram que reduzir seu consumo entre 15% e 25%.
Apesar de melhor preparadas, o setor industrial deve enfrentar um racionamento da produção caso os níveis de água nas hidrelétricas se tornem mais baixos; o setor de autopeças devem ser os mais afetados. Também entre os mais prejudicados, está o setor de eletrônicos com o declínio do volume de vendas no curto prazo.
Já os setores que devem apresentar um desempenho acima da média do mercado, apesar do racionamento, estão o financeiro, o de consumo e o de telecomunicações. Os bancos não devem apresentar impacto nas suas operações, avaliam os analistas, somente em caso de uma desaceleração econômica.
Continua depois da publicidade
Além disso, varejistas têxteis e companhias ligadas ao consumo não-cíclico, como a Ambev (AMBV4), devem sofrer um impacto limitado na demanda e a maiores custos operacionais, uma vez que deve acionar geradores e reduzir os horários de atendimento em loja.
Enquanto isso, as empresas de telefonia teriam pouco impacto, uma vez que o custo de energia representa cerca de 6% do seu Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações).
