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SÃO PAULO – O real está “sobrevalorizado” com o fluxo de capital estrangeiro no Brasil, o que pode minar as tentativas do governo de conter a apreciação da moeda frente ao dólar, afirmou o Goldman Sachs.
No ano, o real registra apreciação de 34%, a segunda melhor performance do mundo, atrás apenas da rupia das ilhas Seychelles. O IOF (Imposto sobre Operações Financeiras), taxação de 2% sobre entrada de capital estrangeiro para investimentos em renda fixa e variável, apresenta efeitos relativamente limitados em conter a entrada de divisas estrangeiras para investimentos em carteira.
No entanto, para o economista Thomas Stolper, do Goldman, o efeito da taxação “ainda precisa ser visto” e sucessivas valorizações podem exigir novas medidas. “Após o sucesso inicial com o controle de capital, a apreciação do real parece ter voltado a crescer”, afirmou em nota aos clientes.
Para Stolper, as causas do “volume sem precedentes” de capital estrangeiro entrando no País são a rápida recuperação econômica e a demanda por commodities pelas economias emergentes, como a China. O influxo registrado em outubro foi de US$ 17,6 bilhões, enquanto nos meses anteriores a cifra ficara em torno de US$ 6 bilhões a US$ 8 bilhões.
Expansão do crédito
A entrada de recursos no País aliada à alta nos gastos correntes do governo e expansão da oferta de crédito podem causar pressão inflacionária no País, escreveu Stolper. Para Túlio Maciel, chefe-adjunto do Departamento Econômico do Banco Central brasileiro, a economia está passando por um alargamento “gradual” do crédito.
Partindo das últimas perspectivas do mercado, através do Relatório Focus, para o juro básico brasileiro, de aperto monetário para 2010, Stolper comentou que “isto, por sua vez, pode causar maior apreciação da moeda no atual cenário global e, consequentemente, exigir medidas mais severas de contenção da entrada de capital estrangeiro”.
