Publicidade
SÃO PAULO – Nos últimos anos, a consolidação de um ambiente macroeconômico doméstico favorável permitiu aos investidores maior apetite por risco.
Particularmente em 2007, ano amplamente favorável à renda variável – a despeito da crise subprime na segunda metade do ano – a maior procura por aplicações mais “ousadas” permitiu que os fundos de ações e os multimercados ganhassem market share na indústria de fundos, em detrimento da perda de espaço de produtos tidos como mais conservadores.
Contudo, o turbulento início de 2008 pausou esta tendência. O crescente temor de que a economia norte-americana entre em recessão resultou em fortes perdas nas bolsas de todo o mundo, incitando maior percepção de risco nos investidores. Em resposta a este sentimento, os investidores então voltaram a procurar posições na renda fixa, o que se reflete no ganho de mercado dos fundos de renda fixa e DI nos primeiros dias do ano.
| Participação percentual das principais categorias de fundos no PL total* | |||||||
| Ano | Renda Fixa | Refer. DI | Multim. | Ações | Previd. | Privat. | Outros |
| 2000 | 55,20% | 30,46% | 4,16% | 7,28% | 0,78% | 0,84% | 0,10% |
| 2001 | 37,42% | 29,34% | 22,46% | 6,41% | 1,44% | 0,72% | 0,08% |
| 2002 | 33,97% | 25,41% | 26,64% | 7,84% | 2,98% | 1,33% | 0,10% |
| 2003 | 34,70% | 22,39% | 28,55% | 6,95% | 4,48% | 1,29% | 0,29% |
| 2004 | 31,30% | 22,44% | 29,67% | 7,27% | 6,03% | 1,31% | 1,18% |
| 2005 | 40,70% | 23,59% | 17,69% | 7,09% | 7,04% | 1,47% | 2,12% |
| 2006 | 33,80% | 20,40% | 22,50% | 8,60% | 8,00% | 1,60% | 4,90% |
| 2007 | 30,83% | 15,29% | 24,23% | 12,94% | 8,44% | 3,16% | 5,11% |
| 2008** | 31,65% | 15,73% | 23,74% | 11,97% | 8,24% | 2,70% | 5,97% |
*Relação percentual entre o patrimônio líquido de cada categoria de fundo com o patrimônio líquido total doméstico
**Até 28 de janeiro
São dois os motivos que explicam este movimento: rentabilidade e captação líquida. Enquanto os fundos de renda fixa e DI, revertendo as marcas negativas de 2007, apresentam as maiores captações entre as classes de fundos listadas pela Anbid (Associação Nacional dos Bancos de Investimento), os fundos de ações e multimercados aparecem em sentido inverso.
Após registrarem, em 2007, a maior captação do mercado doméstico, os multimercados aparecem como a única categoria de fundo com saldo deficitário, o que demonstra que os resgates superam as aplicações. No caso dos fundos de ações, a captação nos primeiros dias de 2008 é positiva, porém modesta perto do resultado do ano passado.
Continua depois da publicidade
Pela rentabilidade a história se repete. Em 2007 os fundos de ações tiveram performance atrativa, enquanto neste início de ano amargam fortes perdas. Pelos multimercados, que no último ano mostraram, na média, ganho acima dos fundos mais conservadores, não são todos que apresentam retorno negativo. Contudo, a rentabilidade média da categoria (+0,48%) – ponderada pelo PL – nos primeiros 28 dias de 2008 perde para a renda fixa (+0,93%) e para o DI (+0,80%).
