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SÃO PAULO – Depois da divulgação de seus resultados, a Usiminas (USIM3, USIM5) acompanha um rali de suas ações na bolsa. Os papéis que lideraram os ganhos do Ibovespa na véspera voltam a aparecer entre as principais valorizações do índice nesta sexta-feira (26). De fato, os números apresentados foram elogiados pelos analistas. E há um fato novo se incorporando ao contexto das ações.
Mais que o resultado em si, o mercado começa a prestar maior atenção nos ativos de mineração da companhia. Pudera. O Conselho Administrativo da siderúrgica autorizou sua Diretoria Executiva a trabalhar em novas propostas para o setor de minério de ferro.“Deverá ser considerada a segregação dos ativos que compõem estes negócios em uma sociedade controlada pela Usiminas”, sublinha o anúncio.
E vai além. Na teleconferência dos resultados, o CEO (Chief Executive Officer) Marco Antônio Castello Branco confirmou que é de interesse da empresa criar valor para seu negócio de mineração, através de alternativas que envolvem parceiros estratégicos e a possibilidade da divisão se tornar pública. O fato novo é a expectativa de um IPO (Initial Public Offering) da divisão J. Mendes.
Precificando melhor…
A mineração J. Mendes foi adquirida pela Usiminas em fevereiro de 2008, por US$ 925 milhões (totalidade de seu capital social). O grupo opera na região de Serra Azul no quadrilátero ferrífero de Minas Gerais.
“Acreditamos que um IPO do negócio de minério de ferro está melhor precificado no case da CSN que da Usiminas”, destaca a equipe de research da Bradesco Corretora. Em sua estimativa, o negócio de minério de ferro está fixado a um preço de US$ 70 por tonelada para Usiminas, comparado a US$ 316/ton para o negócio de minério de ferro da CSN. Com esta projeção, a Bradesco recomenda ao investidor uma estratégia de ficar comprado em Usiminas e vendido em CSN.
J. MendeX?
De acordo com matéria da Revista Ferroviária, a intenção da Usiminas é realizar ainda este ano a cisão de seus ativos de mineração e logística com o objetivo de criar uma nova empresa responsável pelo eixo mineração-ferrovia-porto, operação conhecida como spin-off.
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Ainda segundo a matéria, o foco é atrair um sócio estratégico minoritário para esta nova empresa para posteriormente abrir seu capital na bolsa. As declarações da teleconferência reforçaram os rumores, alimentando a possibilidade da Usiminas buscar a formação de uma joint-venture com este sócio estratégico.
De olho nesta possibilidade, a Bradesco tentou uma aproximação de Eike Batista em evento recente do grupo EBX, para avaliar a percepção do empresário sobre o assunto, ou uma provável sinalização de interesse do grupo no negócio. “Ele deu uma resposta vaga. Isto ainda é muito especulativo neste momento, mas, se acontecesse, poderia ser muito positivo para a ação”, conclui a Bradesco.
