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SÃO PAULO – Os analistas da Ativa Corretora iniciam a cobertura do Pão de Açúcar (PCAR5), considerando as melhorias operacionais apresentadas pela varejista desde 2008. Os analistas recomendam compra para as ações da companhia, destacando sua busca pelo maior posicionamento em segmentos que mais crescem. Ademais, o preço-alvo estabelecido para 2010 é de R$ 65,34 por ação.
Além de ser a empresa líder do varejo no Brasil, o Pão de Açúcar deve se fortalecer, através de maiores taxas de crescimento no médio e longo prazo, como consequência da aquisição da Globex, segunda maior companhia no varejo de imóveis e de eletro-eletrônicos.
As receitas do grupo, segundo os especialistas, devem ser impulsionadas, diante do potencial de crescimento do consumo das classes de renda mais baixa nos próximos anos.
Aspectos negativos
Apesar do potencial de crescimento do Pão de Açúcar no segmento de eletro-eletrônicos, a Ativa ressalta que este é um setor “de difícil atuação com alta competitividade e margens ainda mais baixas do que os itens alimentícios”.
Neste setor, as classes mais altas da sociedade não devem apresentar maior crescimento de demanda, que já é madura, deixando “pouco espaço para a expansão física do formato no Brasil”, avalia a corretora.
Perspectivas
A Ativa espera que a varejista apresente crescimento de 9,5% e de 10,5%, respectivamente, em 2009 e 2010 em sua receita líquida. Já para o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), acredita-se que haja um incremento de 6,3% e de 18% naqueles períodos.
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Ademais, os analistas acreditam que o Pão de Açúcar “está atento ao nível de dividendos normalmente distribuído, ou seja, o mínimo obrigatório de 25%, podendo ser uma sinalização de que a companhia estuda aumentar a remuneração de seus acionistas”.
