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SÃO PAULO – A ata da última reunião do Federal Reserve, realizada entre 26 e 27 de janeiro, revelou as visões distintas dos membros do comitê sobre a estratégia de saída da autoridade monetária dos EUA. Os membros do Fed afirmaram ainda que as informações recebidas sustentam a projeção de recuperação da economia norte-americana.
O documento, divulgado nesta quarta-feira (17), mostrou que diversos membros do comitê estão impacientes com o crescente balanço do banco central norte-americano, e querem começar a vender ativos gradualmente. A maioria dos participantes concordou que um programa de venda gradual de ativos seria útil no futuro para melhorar o balanço do BC, melhorando tanto seu tamanho quanto sua composição.
Entretanto, o assunto traz à tona preocupações de que os mercados possam reagir negativamente a esse tipo de movimento do Fed, prejudicando a recuperação da economia. Assim, nenhuma decisão foi tomada nesse sentido.
Execução da estratégia de saída
Segundo o documento, os participantes concordaram que providências para trazer a provisão de liquidez da autoridade aos padrões de normalidade seriam “ajustes técnicos para refletir uma diminuição das dificuldades dos mercados, que fizeram com que medidas de estímulo fossem criadas”. Entretanto, o Fed ressalta que esses ajustes não significariam uma mudança de posição do BC sobre a política monetária ou a implementação da estratégia de saída.
O Fed listou 6 medidas para uma eventual estratégia de saída da política atual, que incluem a venda de securities, aumentar a taxa IOER, e utilizar um Term Deposit Facility (TDF) para absorver as reservas em excesso. Segundo o documento, os participantes expressaram diversas visões sobre as estratégias e ferramentas para implementação da estratégia de saída.
Um dos membros – Thomas M. Hoenig, presidente do Fed de Kansas City – defendeu que o Fed modificasse a linguagem do documento sobre os programas de compra de ativos. Entretanto, a medida foi considerada prematura pelos demais membros do comitê.
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Projeções
As perspectivas do banco permanecem semelhantes às das últimas reuniões, e o Fed afirmou que “o desempenho da economia foi largamente dentro do esperado”. O comitê ainda vê fragilidade no mercado de trabalho e apontou desaceleração do avanço do mercado imobiliário residencial e comercial. O crédito também continuou a se contrair nos EUA.
Por outro lado, os membros do Fomc destacaram que a liquidação dos estoques teve desempenho melhor do que o esperado no último trimestre de 2009, impulsionando a atividade econômica. O progresso das demais economias também foi visto como positivo pelo BC norte-americano, trazendo boas perspectivas para as exportações dos EUA.
Vale mencionar que alguns membros do Fomc aumentaram suas projeções para o crescimento real do PIB (Produto Interno Bruto) em 2010 – que estão entre 2,8% e 3,5% -, mas mantiveram suas perspectivas para os demais anos inalteradas, afirmando que as projeções sobre atividade econômica e o mercado de trabalho estão “sujeitas a uma incerteza maior do que o normal”.
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Inflação
O cenário inflacionário voltou a causar discordância entre os membros do comitê, com um dos participantes afirmando que o cenário benigno se deve às medidas de estímulo à economia, e não reflete a tendência real.
