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O governo do presidente Javier Milei anunciou mudanças em sua política cambial e afirmou que iniciará uma campanha para aumentar suas reservas internacionais esgotadas, avançando um passo em direção ao câmbio flutuante livre que os investidores há muito desejam.
A partir de 2026, as bandas de negociação do peso serão ampliadas na mesma taxa da inflação mensal, em vez do ritmo atual de 1%. Os preços subiram 2,5% em novembro, o que significa que as bandas poderão se expandir a mais do que o dobro do ritmo atual no curto prazo.
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O banco central também começará a aumentar suas reservas, com a meta de comprar US$ 10 bilhões no próximo ano em um cenário base, podendo esse valor subir dependendo da demanda monetária, segundo comunicado divulgado na segunda-feira. Inicialmente, as compras de reservas “estarão alinhadas” com até 5% do volume diário nos mercados cambiais da Argentina. A autoridade monetária também poderá comprar dólares em operações de bloco.
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“Tendo navegado com sucesso o período de incerteza eleitoral, as condições agora estão dadas para avançar para uma nova fase do programa monetário”, disse o banco central. “Esta etapa apresenta condições favoráveis para o crescimento, a remonetização da economia e a acumulação de reservas internacionais.”
Os títulos soberanos da Argentina subiram em toda a curva com a notícia. Os papéis com vencimento em 2035, alguns dos mais líquidos, avançaram mais de 1 centavo, chegando a quase 73 centavos de dólar.
As novas medidas atendem aos pedidos dos investidores por uma política cambial mais flexível, já que analistas alertavam sobre uma moeda sobrevalorizada durante grande parte dos dois primeiros anos de Milei no cargo. São também as mudanças de política mais significativas desde que a Argentina finalizou seu acordo de US$ 20 bilhões com o Fundo Monetário Internacional em abril.
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Funcionários do FMI alertaram recentemente que será “desafiador” para a Argentina atingir a meta do programa para acumulação de reservas, o que exigiria a aprovação do conselho do FMI para uma nova dispensa. O governo já recebeu uma dispensa este ano por não cumprir a mesma meta.
“É um passo positivo na direção da normalização”, disse Alejandro Cuadrado, chefe global de câmbio do BBVA, acrescentando que o peso pode enfraquecer um pouco como resultado da mudança na política. O anúncio foi feito após o fechamento dos mercados locais, com o peso sendo negociado a 1.438,5 por dólar.
Milei entra na segunda metade de seu mandato com novo ímpeto após uma grande vitória nas eleições legislativas de meio de mandato em outubro. Um novo Congresso foi empossado na semana passada, com os libertários de Milei emergindo como o maior bloco na legislatura, enquanto ele tenta aprovar uma grande reforma trabalhista e o orçamento anual.
Antes da votação, a equipe econômica de Milei priorizava defender o peso e controlar a inflação, mesmo que isso significasse não aumentar as reservas. Analistas viram a mudança de política como uma alteração bem-vinda que provavelmente impulsionará os preços dos títulos.
“Isso parece um reconhecimento de que a estratégia atual de acumulação de reservas tem sido insuficiente e eles estão tentando calibrá-la para aumentar o ritmo de acumulação de reservas”, disse David Austerweil, gerente adjunto de portfólio da Van Eck Global, chamando a medida de “positiva para o crédito”.
A acumulação de reservas “entre US$ 10 bilhões e US$ 15 bilhões no próximo ano é muito positiva”, acrescentou.
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