Após rali de 30% do mercado, BBI lista “ações esquecidas” de olho no 2º semestre

As ações brasileiras acumulam alta de cerca de 30% no ano em dólares no ano, colocando o país entre os destaques globais em 2025, impulsionado principalmente pela compressão do prêmio de risco (ERP) e pela reclassificação de ativos, apesar das taxas de juros reais ainda elevadas.

Segundo o Bradesco BBI, a valorização reacendeu o interesse dos investidores internacionais, atraídos pelos altos rendimentos potenciais do Brasil e por descontos duplos — tanto na valorização das ações quanto no câmbio. Com a forte alta do Ibovespa e dos títulos domésticos, o foco agora se volta a oportunidades com exposição doméstica e maior potencial de valorização relativa.

O banco identificou 19 ações com desempenho inferior ao esperado no acumulado do ano, mas que estão expostas aos dois principais catalisadores esperados para o segundo semestre de 2025: o ciclo de queda de juros e o contexto eleitoral.

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Entre os destaques de maior capitalização na cesta estão Rumo (RAIL3), RD Saúde (RADL3) e Hapvida (HAPV3), todas com recomendação outperform (desempenho acima da média do mercado, equivalente à compra).

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A carteira de cobertura do Bradesco BBI subiu cerca de 30% no ano, ligeiramente acima do Ibovespa, mas abaixo do índice de small caps, que subiu 40%. Os setores de Educação (+93%) e Imobiliário (+62%) lideraram os ganhos, enquanto Materiais (+3%) e Petróleo e Gás (-1%) ficaram para trás.

Para selecionar os papéis com desempenho abaixo do esperado, o BBI considerou critérios como performance inferior ao setor, à carteira de cobertura e ao Ibovespa, além da sensibilidade a juros (lucros com alta elasticidade a cortes de 100 pontos-base) e alto Preço/Lucro como proxy de duration. A partir desses filtros, foi construída uma cesta ponderada por capitalização de mercado, composta principalmente por ações de menor valor de mercado — 14 das 19 empresas têm market cap abaixo de US$ 5 bilhões.

Essa carteira caiu 6% no ano, contra alta de 28% do Ibovespa e 30% da cobertura do BBI. Ainda assim, o banco vê nesses papéis potencial de recuperação à medida que os catalisadores esperados ganham força no segundo semestre.

Confira abaixo a lista de ações com desempenho abaixo do esperado em 2025, mas expostos a ciclo de juros e catalisadores de eleições, segundo o Bradesco BBI:

Legenda:
UP = Underperform, desempenho abaixo da média, equivalente à venda
N = Neutra
OP = Outperform, desempenho acima da média, equivalente à compra