Publicidade
SÃO PAULO – Após conclusão da fusão com a Lan, formando a Latam, a Standard & Poor’s elevou o rating da TAM em escala global, de ‘B+’ para ‘BB’, assim como a nota de crédito de escala nacional, que foi de ‘brBBB+’ para ‘brAA’. Ao mesmo tempo, a agência retirou ambos os ratings da listagem CreditWatch, deixando-os com perspectivas positivas.
“As ações refletem a conclusão do processo de fusão da TAM com a companhia aérea chinela LAN Airlines, além da opinião de que a companhia brasileira será uma parte integral da nova entidade consolidada e, portanto, se beneficiará da qualidade de crédito do grupo”, mostrou o comunicado da agência divulgado à imprensa nesta terça-feira (26).
Em complemento, a Standard & Poor’s afirma que embora a família Amaro, fundadores da TAM, pemaneçam com 80% do capital acionário votante, a empresa brasileira será operacionalmente integrada na Latam e se beneficiará de uma rede de rotas complementares e de menores custos com fornecedores. Após a conclusão da transação, a LAN foi renomada Latam e passou a deter 100% das ações preferenciais da TAM e 20% dos papéis com direito a voto.
Resultados mais robustos
Além disso, a agência acredita que os resultados consolidados serão mais robustos do que os da TAM individualmente, mesmo considerando que as projeções com ganhos de sinergias entre US$ 600 a US$ 700 milhões sejam de certa forma agressivas.
Segundo a Standard & Poor’s, os ratings da companhia brasileira poderão ser elevados caso a Latam atinja uma dívida sobre o Ebitda (geração operacional de caixa) consistentemente abaixo de 3,5 vezes, mas pode ser rebaixado caso a Latam enfrente dificuldades para melhorar as operações da TAM. O cenário também pode ser visto se as condições de mercado se deteriorarem significativamente, com os altos custos de combustível, demanda abaixo do esperado ou elevação da dívida ajustada.
Vale lembrar que na última sexta-feira (22), a agência de classificação de risco Fitch cortou a nota de crédito da Latam, mas elevou os ratings da TAM em moeda estrangeira e local. Em comunicado, a agência afirmou que os ratings da Latam e da TAM incorporam a forte ligação de crédito entre as empresas, após a conclusão da proposta de união, refletindo as relações legais, operacionais e estratégicas existentes entre as duas.
