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SÃO PAULO – Mesmo com a forte volatilidade enfrentada nas últimas semanas e a queda acumulada desde o começo do ano, o JP Morgan segue otimista com o mercado brasileiro. Em relatório recente, o banco norte-americano destacou que, apesar das atuais preocupações com a situação fiscal na Europa e o risco de menor crescimento na China, os valuations continuaram atrativos nos mercados latinos.
De acordo com os analistas Ben Laidler, Emy Shayo Cherman, Brian Chase e Vinay Joseph, porém, o clima adverso nas bolsas ao longo das últimas sessões trouxe alguma preocupação acerca da sustentabilidade do ciclo de melhora nos resultados das companhias. “Os valuations estão em linha com nosso modelo de preço-justo”, disseram. “Ainda vemos algum upside na América Latina”, completaram.
A equipe do banco ressaltou que o sentimento positivo ficou mais robusto uma vez que “foi claramente ajudado pelo contínuo desempenho superior dos mercados emergentes em relação aos mercados desenvolvidos”. Sobre o risco de os mercados emergentes estarem sobrecarregados, o JP dissipou esta ideia: “com as taxas globais em níveis baixos e o crescimento relativo das ações nos mercados emergentes, nós vemos forte suporte para os investimentos na região continuarem”, avaliaram.
Expectativa para o Brasil continua overweight
Principal mercado na América Latina, o Brasil segue animando os analistas do JP. Segundo eles, o consenso de mercado continua claramente voltado a um desempenho overweight (acima da média) para o mercado brasileiro, “com a concordância generalizada de que a relação entre risco e recompensa melhorou significativamente, com valuations mais baratos, expectativas para inflação mais amenas e um ciclo político mais claro”.
Os analistas destacaram que houve um apetite menor por utilities e telecom. Cabe mencionar que, geralmente, os investidores procuram pelas ações de utilities quando planejam aumentar sua exposição à ativos defensivos, visto que as companhias deste segmento são conhecidas pelos elevados dividendos pagos.
Assim, os setores que receberam mais atenção foram o financeiro e bens de consumo (tanto duráveis quanto não-duráveis). “O setor financeiro pareceu chave para a maioria dos investidores, com valuations relativos ‘confortáveis’ e boas perspectivas”, explicam os analistas.
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Já em relação às commodities, o banco avaliou que o consenso de mercado pareceu estar entre neutro e underweight (desempenho abaixo da média), refletindo, entre outras coisas, a cautela acerca do crescimento.
Mercados menores reagem bem ao momento adverso
Mercados menores, normalmente alheios aos grandes benchmarks, têm apresentado desempenho positivo em meio ao clima adverso nas bolsas, destacou o JP. Neste sentido, o banco mencionou que os três mercados que apresentam melhor desempenho na América Latina atualmente são Colombia, Peru e Chile.
