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SÃO PAULO – As especulações em torno da eventual nacionalização dos grandes bancos norte-americanos são crescentes. Na sexta-feira (20), as ações de Bank of America (-3,56%) e Citi (-22,31%) despencaram, sob o temor de estatização.
Nesta segunda-feira, matéria do Wall Street Journal traz a possibilidade de um aporte público no Citigroup, levando a participação do Estado no banco a 40% do capital social.
Em resposta, Fed, FDIC e Treasury publicaram comunicado conjunto pela manhã confirmando a realização de testes de estresse sobre os níveis de capitalização das instituições financeiras e, caso necessário, a disponibilidade de mais capital estatal. Contudo, as autoridades lembraram que uma das premissas fortes do plano de assistência ao setor financeiro é manter a administração dos bancos sob mãos privadas.
Os adeptos
Se antes a ideia da nacionalização dos bancos soava como extremada, a perspectiva agora ao menos divide a opinião de analistas, dada a crescente dificuldade para a limpeza da folha de balanço dos bancos.
Na semana passada, Alan Greenspan, ex-chairman do Fed, reconheceu que talvez seja necessária uma estatização temporária de alguns bancos, com intuito de facilitar as mudanças fundamentais e promover uma reestruturação.
Partilhando da visão de Greenspan, o prêmio Nobel de Economia Paul Krugman publicou artigo no New York Times nesse domingo julgando correta a opção pela nacionalização. A opinião de Krugman fundamenta-se em três pilares.
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Primeiramente, “alguns bancos estão perigosamente perto do limite – na realidade, eles já teriam falido se os investidores não esperassem pelo socorro governamental em caso de necessidade”.
Além disso, o colapso do Lehman Brothers praticamente ruiu o sistema financeiro mundial e seria muito arriscado permitir algo semelhante com instituições do porte de Citigroup e Bank of America.
Para completar, muito embora os bancos precisem de fato do resgate, o governo dos EUA não poderia, fiscal e politicamente, dar grandes benefícios aos acionistas dos bancos.
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Os problemas
Mesmo os partidários da nacionalização reconhecem as dificuldades inerentes à administração pública, tradicionalmente vista como menos eficiente. Krugman, por exemplo, lembra da necessidade de devolver os bancos ao setor privado assim que possível.
Somam-se aos problemas de eficiência os vultosos dispêndios já realizados na tentativa de melhorar as condições de solvência dos bancos. À luz do impasse, os economistas da consultoria First Trust Advisors publicaram relatório mostrando-se contrários à nacionalização.
Para eles, a opção mais adequada seria a suspensão da obrigatoriedade de marcar a mercado os títulos das instituições financeiras. Com a deterioração contínua dos preços dos ativos tóxicos, a regra obriga um agravamento constante da folha de balanço dos bancos. Sem ela, os bancos poderiam esperar um melhor momento no mercado para então marcar o valor de seus papéis.
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De acordo com os economistas, essa seria uma solução mais rápida e menos custosa aos contribuintes. Embora ainda não tenha se formado um consenso em torno da possibilidade de nacionalização, a ideia, antes considerada absurda, ganha adeptos e pode acabar sendo uma questão de “quando” e não de “se”.
