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SÃO PAULO – Analistas consideram que o aumento da oferta da Telefónica para comprar a participação da Portugal Telecom (PT) na Vivo (VIVO3,VIVO4) elevou as chances de a proposta ser aceita na assembleia de acionistas que é realizada nesta quarta-feira (30) para aprovar, ou não, a operação, mostraram relatórios divulgados nesta manhã.
Na noite da véspera, a Telefónica aumentou a oferta para € 7,15 bilhões, ante os € 6,5 bilhões propostos anteriormente e informou que essa é sua proposta final e definitiva. Esse é o segundo aumento anunciado pela espanhola; a oferta começou em € 5,7 bilhões.
Para os analistas do Citi, Simon Weeden e Adam M. Rumley, efetivamente essa deve ser a última tentativa da Telefónica e o novo valor proposto (que equivale a € 9,9 por ação) está € 0,63 acima do preço que eles consideram que tende a ser aceito pela PT. Eles também avaliam que o aumento da oferta sinaliza a confiança da empresa espanhola nos ganhos de sinergia que essa aquisição pode trazer.
Impactos
A corretora Ativa considera que uma eventual aceitação da nova proposta é positiva particularmente para as ações da Vivo (principalmente para as ordinárias, mas também para as preferenciais em menor grau). Assumindo que a oferta de tag along* será elevada na mesma proporção que o valor proposto aos controladores, o preço de mercado das ordinárias da Vivo tem potencial de elevar-se 36%, segundo a corretora.
A correrora avalia ainda que a aprovação da oferta aumenta as perspectivas de novos movimentos de fusões e aquisições no setor de telecomunicações brasileiro, com destaque para TIM (TCSL3,TCSL4) e Oi (TNLP3,TNLP4).
Recomendação
Nesse contexto, a Ativa tem preferência pela compra das ações ordinárias tanto da Tim quanto da Oi, atribuindo preços-alvos de R$ 9,60 e R$ 58,40 respectivamente.
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A recomendação para os papéis preferenciais da Vivo também é de compra, com preço-alvo de R$ 68,00. Para os ordinários, a recomendação foi elevada para compra, ante neutra, e o preço-alvo para o nível de oferta de tag along foi aumentado para R$ 109,30.
Já, o Citi calcula preço-alvo de R$ 80,30 para os ordinários da Vivo.
* Extensão das condições de venda oferecida aos controladores para os minoritários
