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SÃO PAULO – A Omar Camargo aponta que, para os investidores que não possuem papéis da ALL (ALLL3), não há motivos para comprá-los. “Acreditamos que a ALL esteja muito próxima de seu valor justo (R$ 15,39). Por isso, sua compra não é justificada nos níveis de preço atuais”, apontou em relatório.
A última cotação de fechamento das ações da empresa marcou R$ 15,30, portanto o potencial teórico de valorização, segundo os modelos adotados pela corretora, é de apenas 0,58%. Segundo tal modelo, o retorno aos investidores nos próximos anos seguirá uma tendência decrescente.
Os analistas Luiz Augusto Pacheco e Raphael Cordeiro destacam que, para o cálculo do preço justo, removeram das despesas financeiras a linha multas/juros fiscais/fornecedores/vagões e os juros sobre arrendamento de concessões, alocando-as como receitas operacionais.
Investimentos e gerenciamento
Além disso, é ressaltado o grande volume de investimentos que a empresa realizou por ter adquirido uma rede sucateada, a qual necessitava de diversas melhorias. No entanto, Pacheco e Cordeiro afirmam que a relação entre investimentos e a receita líquida deverá se reduzir nos próximos anos, uma vez que a expansão da linha do Alto Araguaia até Rondonópolis já está quase no fim e a absorção da Brasil Ferrovias também está praticamente finalizada.
Ademais, os analistas elogiam o modelo de gerenciamento da empresa e o modo como ela tem se tornado mais eficiente nos últimos anos. O relatório destaca o foco da empresa em excelência e a obsessão por redução de custos.
