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Agrogalaxy pede registro para IPO, Sanepar é rebaixada pelo Credit para “venda”, Klabin aprova incorporação da Riohold e mais

Confira os destaques do noticiário corporativo na sessão desta terça-feira (5)

SÃO PAULO – Em destaque no radar corporativo, a varejista de insumos agrícolas Agrogalaxy se juntou às empresas de agronegócios com pedidos de oferta inicial pública de ações.

Já o Credit Suisse reduziu a recomendação para a Sanepar, a China suspendeu as importações provenientes de uma fábrica de carne suína operada pela Aurora Alimentos por preocupações com o coronavírus e a Klabin informou que seus acionistas aprovaram em assembleia extraordinária a incorporação da Riohold Papel e Celulose. Confira os destaques abaixo:

Sanepar (SAPR11)

O Credit Suisse reduziu a recomendação para as units da Sanepar de neutra para underperform (desempenho abaixo da média do mercado), além de diminuir o preço-alvo de doze meses de R$ 29,30 para R$ 27,10, ante os R$ 25,11 de fechamento na véspera (ou potencial de valorização de 7,93%).

Na segunda a Agepar (Agência Reguladora de Serviços Públicos Delegados do Paraná) abriu uma consulta pública para receber contribuições, críticas e sugestões visando discutir o resultado preliminar da segunda revisão das tarifas da Sanepar (Companhia de Saneamento do Paraná). Interessados podem participar até 17 de fevereiro.

O Credit Suisse destaca que a Agepar publicou notas técnicas que incluem uma RAB (base de ativos regulatórios, um dos fatores determinantes ao reajuste) de R$ 13,2 bilhões para dezembro de 2020, abaixo do esperado, e proposta de WACC (sigla em inglês para custo médio ponderado do capital) de 7,21% após impostos para 2021. Além disso, a Agepar anunciou em dezembro uma alta de 5,11% na tarifa, abaixo do pedido de 9,62%.

Levando isso em consideração, o Credit Suisse afirma que decidiu revisar seus modelos para a empresa. O banco está incluindo a perspectiva de inflação de 4% para 2021, e taxa Selic de 4,5%; os dados dos resultados para o terceiro trimestre; a RAB e a proposta de tarifa.

Também prevê uma eliminação de 25% nas tarifas, como proposto pela revisão de 2021 feitas pelo regulador. O modelo incluiu parte do ciclo de investimentos, no valor de R$ 1,6 bilhão, previsto para 2021. Além disso, o banco ressalta que a Agepar incluiu uma tarifa adicional de R$ 0,40 por metro cúbico para compensar pela redução de pagamentos referentes a 2017 na proposta para 2021.

Na avaliação do banco, a Agepar sinaliza com interferência na metodologia de cálculo da tarifa, um risco que o Credit Suisse diz afirmar que não pode ser ignorado pelo mercado. O banco também destaca a perspectiva de secas em 2021, que poderiam reduzir os ganhos da Sanepar.

“Os riscos são maiores do que as vantagens nesta fase das discussões. Apesar de um valuation aparentemente descontado, potencial para melhorar a regulamentação com o novo marco legal do saneamento aprovado em 2020, bem como possível melhoria nos resultados finais da revisão tarifária, a decisão de interferir na metodologia tarifária válida por não aplicar a fórmula tarifária com diferimento conforme acordado em 2017 e a grande baixa observada para o RAB líquido é um alto risco que não deve ser ignorado pelo mercado, em nossa opinião. Além disso, devido à crise hídrica na região Sul (devido a La Niña), também vemos risco de volume para 2021 (que pode implicar em retornos ainda menores do que a revisão
proposta)”, avaliam os analistas.

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Na semana passada, o Bradesco BBI já havia reduzido a recomendação para as units da Sanepar por conta da incerteza regulatória.

Agrogalaxy

A varejista de insumos agrícolas Agrogalaxy pediu registro para uma oferta pública inicial de ações, ampliando a fila de empresas brasileiras do agronegócio em busca de recursos no mercado de capitais para financiar planos de expansão.

De janeiro a outubro de 2020, a companhia teve receita líquida de R$ 3,2 bilhões, alta de 32,2% frente ao mesmo período do ano anterior. Esse valor é referente ao resultado pro forma, ou seja, incorpora as receitas provenientes de aquisições feitas pela empresa no ano passado

Braskem (BRKM5)

A Braskem conseguiu suspender medidas adicionais determinadas pela Agência Nacional de Mineração (ANM) para fechamento de minas instáveis de extração de sal em Maceió (AL), que acarretariam custo adicional de R$ 3 bilhões à petroquímica.

A suspensão do ofício da ANM ocorreu após o pedido de reconsideração elaborado pela companhia e será válida até a avaliação final dos argumentos técnicos apresentados pela Braskem, informou a companhia em comunicado ao mercado.

No final de novembro, a petroquímica estimou em R$ 3 bilhões custos e despesas adicionais para a implementação de medidas cobradas pela ANM que incluíam o fechamento de minas e o preenchimento com material sólido de determinados poços adicionais de extração de sal.

BR Distribuidora (BRDT3)

Em uma análise sobre a BR Distribuidora, o Credit Suisse afirma que, desde sua privatização, a margem Ebitda da empresa melhorou cerca de 30%. A demanda por combustível se recuperou e a participação de mercado da empresa aumentou 1,5 ponto percentual em novembro em comparação com a baixa de 2019.

Mesmo assim, as ações da empresa estão sendo comercializadas em níveis anteriores aos da privatização, com uma performance abaixo daquela de empresas aéreas em 2020, devido ao impacto da covid.

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Assim, a perspectiva de valorização é atrativa, em comparação com outras empresas do setor, como Grupo Ultra e Cosan, diz o banco. O Credit diz esperar que os efeitos negativos da covid se diluam, à medida que em novembro a empresa já atingiu quase 100% do volume pré-covid.

O banco destaca que, a melhora da margem Ebitda veio principalmente de cortes de custos com pessoal e otimização e renegociações de fretes. O banco estima que a margem Ebitda em 2021 fique em entre R$ 90 e R$ 100 por metro cúbico. E ressalta que, mesmo com a pandemia, a empresa foi capaz de pagar dividendos, gerar fluxo de caixa mantendo endividamento estável.

Na avaliação do Credit, a BR tem estrutura para se beneficiar de uma melhora do mercado em 2021. Por isso, o banco elevou sua estimativa para o Ebitda de 2021 da empresa em 10,8%, e para o Ebitda de 2020 para 10,7%. O Credit reiterou avaliação de outperform, com preço-alvo de R$ 32 por ação, frente aos R$ 21,85 de fechamento na segunda (4), configurando um potencial de valorização de 46,45%.

Aurora Alimentos

A China suspendeu as importações provenientes de uma fábrica de carne suína operada pela Aurora Alimentos por preocupações relativas ao coronavírus, informou a ABPA (Associação Brasileira de Proteína Animal) na segunda. O Ministério da Agricultura confirmou que foi informado pelas autoridades chinesas, no dia 28 de dezembro.

O ministério disse que a China “solicitou informações sobre os casos de Covid-19 no estabelecimento”, sem dar mais detalhes. A ABPA afirmou que está oferecendo suporte à Aurora e fornecendo ao Ministério da Agricultura informações cujo envio a autoridades chinesas possa ser necessário para que a proibição seja revertida.

BP (B1PP34), Siemens (ETR: SIE) e Prumo 

A GNA (Gás Natural Açu), joint venture formada por BP, Siemens e Prumo Logística (PRML3), recebeu a primeira carga de gás natural liquefeito em seu terminal de regaseificação no Porto do Açu, no Rio de Janeiro, informou a companhia na segunda.

A carga, que envolveu cerca de 140 mil metros cúbicos de GNL, será utilizada no comissionamento do terminal e da usina termelétrica a gás natural UTE GNA I. A GNA espera que a usina, que possui capacidade instalada de 1,34 gigawatts (GW), entre em operação no primeiro semestre deste ano. O ativo, parte de um parque elétrico que contará com duas térmicas e do projeto que envolve o terminal de regaseificação, recebeu no final de 2020 licença do governo do Rio de Janeiro para operação.

Triunfo (TPIS3), BlackRock (BLAK34)

A Triunfo Participações informou que o contrato de compra e venda celebrado em primeiro de agosto de 2019 com uma afiliada do fundo BlackRock Global Energy & Power Infrastructure Fund sobre a venda de 100% da sua participação em Juno Participações e Investimentos, Tijoá Participações e Investimentos e CSE (Centro de Soluções Estratégicas) foi rescindido após o prazo de validade previsto no contrato ter sido alcançado sem que todas as condições de fechamento tenham sido cumpridas. O negócio havia sido anunciado pelo valor de R$ 169,5 milhões.

Klabin (KLBN11)

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A Klabin informou que seus acionistas aprovaram em assembleia extraordinária a incorporação da Riohold Papel e Celulose.

Ao convocar a assembleia, em novembro, a companhia afirmara que o objetivo da incorporação era fazer a integração plena das Unidades de Paulínia, Suzano, Franco da Rocha, Rio Verde e Manaus, compradas da International Paper, aos seus sistemas, além de racionalizar a estrutura societária.

Ecorodovias (ECOR3)

A Ecorodovias registrou queda de 6,8% no volume de tráfego consolidado de suas rodovias de 16 de março de 2020 a 3 de janeiro de 2021, frente ao período de 18 de março de 2019 e 5 de janeiro de 2020.

O período leva em conta a data em que foram anunciadas as primeiras medidas de isolamento social no país para tentar conter a pandemia da Covid-19. Na rodovia dos Imigrantes, um dos principais ativos da empresa, a redução no tráfego alcançou 9,1%.

Petrobras (PETR3;PETR4)

A Petrobras informou que um tribunal arbitral com sede em Nova York emitiu sentença contra a companhia em arbitragem iniciada pela Iesa Óleo e Gás, controlada da Inepar, o que levará a uma provisão no resultado do quarto trimestre de 2020. Em comunicado, a Petrobras disse que a sentença determinou que sua subsidiária Petrobras Netherlands deverá pagar cerca de US$ 37 milhões e mais juros, enquanto a subsidiária Tupi B.V deverá pagar cerca de US$ 33 milhões e mais juros. Com isso, na véspera, os papéis PN da Inepar subiram 71,27%, a R$ 18,00. Já os papéis ordinários saltaram 61,26%, para R$ 17,90.

*correção: ao contrário do que estava escrito anteriormente, a Iesa é controlada da Inepar. A matéria foi corrigida posteriormente. 

(Com Reuters e Agência Estado)

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