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SÃO PAULO – Considerando os resultados do primeiro trimestre, a queda no preço da celulose e as novas premissas macroeconômicas, os analistas da Ágora atualizaram suas projeções para o setor, mas mantendo a recomendação para as ações sob o seu universo de cobertura.
Entre empresas acompanhadas, a corretora mantém a preferência no longo prazo para as ações da Suzano Papel (SUZB54), que têm recomendação de compra, em virtude dos seus bons projetos de expansão, qualidade da gestão e foco em celulose.
Porém, os papéis da Klabin (KLBN4) podem apresentar um desempenho superior durante esse segundo semestre de 2009, afirmam os analistas, “caso o PIB (Produto Interno Bruto) brasileiro se recupere no período”, completam.
Conforme ressaltado, é estimado que o Ebitda (geração operacional de caixa) da Suzano, assim como o da Aracruz (ARCZ6) recue neste ano, em função da queda no preço da celulose, com efeito mais forte para a segunda. Já no caso da Klabin, seu Ebitda deve ter uma leve expansão.
Preço-alvo e projeções para celulose
Para este ano, a corretora trabalha com um preço médio para a tonelada de celulose de fibra curta de US$ 523. Para 2010, 2011 e 2012 esses valores se situam na casa dos US$ 610, US$ 662 e US$ 712 respectivamente. Já para a perpetuidade, o preço estipulado é de US$ 650.
Incorporando esses fatores, a Ágora elevou o preço-alvo para as ações da Suzano de R$ 19,00 para R$ 19,50, fazendo o mesmo com os papéis da Aracruz, para os quais o seu target foi aumentado de R$ 3,40 para R$ 3,80. Contudo, os ativos da Klabin tiveram seu preço-alvo reduzido, de R$ 5,75 para R$ 4,30.
