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SÃO PAULO – Depois da obtenção do investment grade pela Standard & Poor´s, nesta quarta-feira (28) foi a vez da agência canadense de classificação de risco DBRS anunciar a elevação da nota da dívida do Brasil em moeda estrangeira e local para grau de investimento.
A DBRS define-se como uma agência privada de análises, e mesmo não participando da tríade principal das classificadoras, amplia ainda mais a espera acerca de eventuais movimentos da Fitch e da Moody’s.
Da nota anterior proferida pela agência canadense, BB+, o Brasil foi elevado para o degrau BBB-, com tendência também alterada, de positiva para estável.
Fundamentos macroeconômicos
De acordo com a instituição, o upgrade deve-se principalmente a fatores como a melhoria das condições brasileiras de crédito, bem como a gestão política e estrutural.
A maior previsibilidade das posições macroeconômicas, a postura mais eficiente na coleta de impostos e a posição brasileira como credor internacional foram os principais pontos citados pela DBRS para fundamentar a elevação do rating.
A manutenção da atual postura governamental nestas questões e extensão para próximos mandatos ainda foi citada como fator fundamental para o cenário ascendente da economia brasileira.
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Para Márcio Peppe, sócio da consultoria BDO Trevisan, “mais uma vez a maturidade econômica brasileira é reconhecida lá fora”. Ainda assim, o analista ressaltou a necessidade de melhorias em áreas como a fiscal, na legislação trabalhista e em programas de infra-estrutura.
Forte impacto na bolsa
O impacto da notícia sobre a bolsa brasileira foi expressivo. O principal índice de ações doméstico, o Ibovespa, encerrou o dia com valorização superior a 3%, em movimento que pode ser associado em grande parte às expectativas quanto a movimentos semelhantes por Fitch e Moody’s.
Na ocasião da obtenção do grau de investimento pela Standard & Poor’s, o Índice Bovespa encerrou com expressivo avanço de 6,33%. A reação ao primeiro investment grade pode ser atribuída à surpresa dos investidores com o anúncio, que era projetado para o segundo semestre ou até para 2009.
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Perspectivas reacendidas
Depois da S&P, parcela considerável de analistas defendeu que a confirmação do rating por Fitch ou Moody’s era necessária para reiterar a perspectiva favorável com os fundamentos macroeconômicos brasileiros.
Consultadas após a postura da S&P, as agências afirmaram que mantêm a nota brasileira em avaliação, mas a postura da Moody’s em ressaltar que ainda faltam algumas melhorias para a concessão do upgrade colocaram as apostas do “segundo investment grade” voltadas para a Fitch.
Diferentes metodologias
Cada agência possui sua metodologia de classificação própria, mas de maneira geral, as notas são representadas por uma escala que varia de A a D. Para a S&P e a Fitch, a melhor classificação é “AAA” e a pior “D”. Já no método da Moody’s, a melhor
classificação é “Aaa”, e a pior “C”.
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Os países classificados acima de “BBB-” ou “Baa3” são denominados de “grau de
investimento”, enquanto os classificados abaixo destes patamares são considerados como de “grau de especulação”. Uma maneira de diferenciar governos em uma mesma categoria é a atribuição de sinais. Tanto S&P quanto Fitch adotam os sinais “+ e -“, enquanto a Moody’s utiliza numerologia de 1 a 3.
A posição para Fitch e Moody’s
Atualmente, a nota do Brasil é “BB+” para a agência Fitch, que afirmou após a elevação da S&P que o rating do Brasil segue em revisão ativa, fator que amplifica as apostas de que a agência deve seguir o movimento da S&P.
Já na metodologia da Moody’s, o rating soberano do Brasil figura como Ba1, também como grau especulativo. Esta nota fica a um passo do grau Baa3, primeiro considerado “grau de investimento” na escala da agência.
