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Citi lista 37 ações em liquidação na Bovespa: mas só 6 "valem a pena"

Todas essas ações estão com desconto entre 10% a 55% de sua média histórica dos últimos 6 anos, menciona o Citi

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(Thinkstock)

SÃO PAULO - Em meio à forte depreciação no ano, há atualmente 37 ações em "liquidação" na Bovespa. Isto é, ações que estão muito descontadas em relação ao seus múltiplos. A lista, elaborada pelo Citi, contempla ações que estão com o múltiplo EV/Ebtida (valor da firma sobre sua geração de caixa) entre 10% a 55% descontados em relação à média dos últimos 6 anos. No caso dos bancos, considera o P/L (preço pelo lucro por ação). 

Embora "baratas", a equipe de análise do banco, comandada por Fernando Siqueira, salienta que não significa que estejam em um bom momento de compra, dado às elevadas incertezas macroeconômicas. 

O próprio banco lembra o que ocorreu depois de abril, quando selecionou as 20 ações mais descontadas e as 20 mais "caras" da Bovespa. Aproximadamente 8 meses depois, as ações "baratas" tinham caído, em média, mais 14%, enquanto as mais "caras" recuaram outros 10%. Ou seja, escolher pelo grupo das descontadas não resultou, em média, em um bom retorno.  

Tentando minimizar esse risco, a equipe do Citi selecionou do grupo das 37 ações, apenas 6, que, segundo eles, poderiam escapar da trajetória mencionada acima. Em geral, elas apresentam negócios sólidos, mas foram penalizadas nos últimos meses pela deterioração do cenário macroeconômico. São elas:

Empresa Ticker Preço-alvo Desconto Perfil

Pão de Açúcar

PCAR4 R$ 61,50 -42% Maior rede varejista do País, mas fracos resultados recentes devido à fraqueza do cenário macroeconômico.
Kroton KROT3 R$ 9,40 -35% Maior companhia de educação listada na Bolsa. Forte queda das ações devido à redução do suporte do governo (Fies).
BR Malls BRML3 R$ 12,00 -24% Maior operadora de shoppings center do Brasil. Queda das ações devido à desaceleração dos seus negócios e dívida em dólar.
BB Seguridade BBSE3 R$ 32,80 -21% Sólido negócio de seguros.
Itaú Unibanco ITUB4 R$ 29,50 -20% Maior banco privado do País. Queda das ações devido ao risco relacionado à desaceleração do PIB, o que pode elevar a NPL (relação entre o crédito em risco e crédito total). 
BRF BRFS3 R$ 83,00 -14% Empresa com sólido negócio, mas que sofreu muito nos últimos dias depois de balanço mostrar fracas vendas no cenário doméstico (apesar de forte exportação).
*Fonte: Citi

 

A lista das 37 ações apontadas pelo Citi contempla os seguintes papéis - em ordem do mais descontado (-55%) até o menos (-10%), segundo múltiplo EV/Ebitda em relação à sua média dos últimos seis anos. São eles: Lopes Brasil (LPSB3), Qualicorp, Banrisul (BRSR6), Marisa (AMAR3), Mills (MILS3), Pão de Açúcar, Wilson Sons (WSON33), Estácio (ESTC3), Kroton, Bradesco (BBDC4), Natura (NATU3), Ecorodovias (ECOR3), Direcional (DIRR3), Eztec (EZTC3), Dasa (DASA3), Braskem (BRKM5), JBS (JBSS3), Banco do Brasil (BBAS3), Cia Hering (HGTX3), BR Malls, Suzano (SUZB5), Fleury (FLRY3), BB Seguridade, Eletropaulo (ELPL4), Itaú Unibanco, Duratex (DTEX3), Iguatemi (IGTA4), CCR (CCRO3), Odontoprev (ODPV3), BR Brokers (BBRK3), Gerdau (GGBR4), BRF, Light (LIGT3), Copasa (CSMG3), Iochpe-Maxion (MYPK3), Multiplan (MULT3) e Gafisa (GFSA3).  

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