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As ações das aéreas Azul (AZUL4) e Gol (GOLL4) tiveram uma sessão de expressivos ganhos, seguindo o ânimo do mercado em geral, mas também repercutindo a aprovação pelo plenário do Senado de medida provisória que zerou alguns tributos pagos por companhias aéreas na noite da última quarta-feira (24).
Nesta quinta (25), os ativos da Azul subiram 6,19%, a R$ 15,60, enquanto Gol avançou 2,76%, a R$ 7,81.
A MP reduziu a zero por cento as alíquotas da contribuição para o Programa de Integração Social (PIS) e o Programa de Formação do Patrimônio do Servidor Público (Pasep) e da Contribuição para o Financiamento da Seguridade Social (Cofins) incidentes sobre as receitas decorrentes da atividade de transporte aéreo regular de passageiros entre 1º de janeiro de 2023 e 31 de dezembro de 2026.
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O texto será agora submetido à aprovação presidencial. A medida provisória entrou em vigor em janeiro (portanto, já ajudou os números do 1T23) e tinha previsão de terminar em maio caso não fosse aprovada pelo Senado e pelo presidente.
A Associação Brasileira das Empresas Aéreas (Abear) disse que a isenção será “fundamental” para ajudar o setor a se recuperar dos impactos sofridos com a pandemia de Covid-19 e voltar a crescer de forma sustentável.
Para o Itaú BBA, esta é uma notícia positiva para Azul e Gol, pois os analistas estimam que elas pagariam uma alíquota de aproximadamente 2% a 3% sobre a receita de passageiros em 2022.
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“Calculamos que o impacto positivo no Ebitda [lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações] poderia ficar próximo a R$ 270-400 milhões para Azul e Gol no 2T23-4T23 (aumento de 5% a 9% em relação à estimativa do ano fiscal de 2023)”, apontam os analistas. Para 2024 em diante, estimam um aumento de aproximadamente 10% em suas projeções de Ebitda.
O Credit Suisse também destacou a notícia como positiva. “O corte de impostos estava em vigor anteriormente para o ano de 2023 e agora será estendido até 2026. Isso deve proporcionar um alívio significativo no principal custo operacional das companhias aéreas – provavelmente melhorando as margens”, apontam.
Cabe ressaltar que as últimas sessões foram de revisões de recomendação e elevação de estimativas para as aéreas, também levando em conta a renegociação de dívidas e o programa do governo federal “Voa Brasil”.
O Itaú BBA tem recomendação outperform (desempenho acima da média do mercado, equivalente à compra) para AZUL4, com preço-alvo para os ativos de R$ 28, enquanto possui recomendação marketperform (desempenho em linha com a média do mercado, equivalente à neutra) para GOLL4, com preço-alvo de R$ 9.
