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SÃO PAULO – Respondendo a uma nota da Arsesp (Agência Reguladora de Saneamento e Energia do Estado de São Paulo) sobre o IRT (Índice de Reajuste Tarifário) dos serviços de água e esgoto, os papéis da Sabesp (SBSP3) disparam 7,41% nesta segunda-feira (27), fechando o dia cotadas a R$ 31,15, liderando os ganhos do Ibovespa.
A agência reguladora disponibilizou para consulta pública a minuta de nota técnica que servirá de base metodológica a ser aplicada para determinar o IRT dos serviços de água e esgoto nos municípios operados pela companhia.
Segundo a nota, a Arsesp pretende adotar uma metodologia que relaciona mais diretamente as tarifas com o custo das servidoras, procurando “atender os requisitos e eficiência e assegurar uma rentabilidade compatível com as características do negócio”.
Potencialmente positivo
A corretora Ativa afirma que os impactos de uma possível decisão positiva por parte da agência são “potencialmente positivos”, visto que a Sabesp já esperava a mudança, porém, apenas para 2010.
Ainda segundo os analistas, a inclusão dos custos de financiamento da concessionária no cálculo de reajuste da tarifa permitirá à companhia “repassar eventuais elevações de despesas financeiras para suas tarifas”.
Menor risco
Para o Bank of America Merrill Lynch, o principal reflexo sobre a companhia será a garantia de retorno de seus investimentos via tarifas, o que ganha mais peso quando se considera o substancial programa de investimento para o quadriênio 2009-2013, que prevê gastos de R$ 8,6 bilhões.
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Segundo o banco norte-americano, este era um dos principais riscos envoltos no negócio da companhia, o que leva o banco a elevar sua recomendação para os papéis de underperform – desempenho abaixo da média do mercado – para neutro, com preço-alvo de R$ 33,00.
Indefinição
Por fim, os analistas do Banco Fator,chamam atenção para a possibilidade de que a Sabesp parcele o aumento das tarifas caso o reajuste seja muito alto, evitando um impacto muito forte sobre o consumidor final, o que iria pulverizar os reflexos positivos sobre o resultado da companhia.
Contudo, estes também veem com bons olhos a alteração na base de cálculo, e também elevaram sua recomendação aos ativos, de manutenção para atraente, com preço-alvo para 12 meses de R$ 42,00.
