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SÃO PAULO – Repercutindo o anúncio realizado na véspera de que a ICE irá adquirir 12,44% do capital social da Cetip (CTIP3) por cerca de R$ 800 milhões, os papéis da companhia dispararam na bolsa brasileira nesta sexta-feira (15) fechando em alta de 7,58%, cotadas a R$ 26,25. No intraday, os papéis chegaram a valer R$ 26,60, indicando alta de 9,02%.
Segundo comunicado ao mercado divulgado pela Cetip na véspera, a ICE Overseas Limited, empresa da Intercontinental Exchange, que possui o status de uma das maiores operadoras de bolsas de futuros, clearing houses e mercados de balcão do mundo, irá comprar 12,44% das ações da Cetip que estão sob posse de dois acionistas: a Advent, que detinha 9,9% do capital, e o Itaú Unibanco (ITUB4), que estava com os 2,5% restantes. Espera-se que a operação chegue ao seu final nesta sexta-feira.
Em relatório, a equipe de analistas do Credit Suisse, liderada por Marcelo Telles e Adam Eling, argumenta que a transação mostra-se estrategicamente para ambas companhias. No caso da compradora, a aquisição desses ativos ajudará no ponto de vista de expansão de suas atividades, tanto em termos de novos produtos quanto em novos territórios.
Já para a Cetip, a operação pode acelerar seu crescimento de franquia e maior capacidade – atualmente, a Cetip possui 15.600 clientes e atualmente possui mais de R$ 3 trilhões de ativos sob custódia. “A aquisição de uma fatia do capital feita pela ICE pode representar um novo estágio de desenvolvimento para a Cetip, com um player internacional promovendo suporte e expertise para sua operação local”, escreve a equipe de análise.
Reação positiva já era esperada
Segundo os analistas do Credit, já era esperada uma reação bastante positiva dos mercados para o movimento das ações – é válido mencionar que o relatório foi elaborado pelo banco ainda na quinta-feira (14). Nos cálculos dos analistas, o preço a ser pago por ação pela ICE seria de R$ 25,50, o que representaria um prêmio próximo de 5% em relação ao fechamento de quinta-feira. Contudo, é importante mencionar que esse a menor cotação registradra por CTIP3 no intraday foi de R$ 25,51.
“O preço da transação equivale a 21 vezes acima das nossas estimativas de ganhos em 2012”, complementam Telles e Eling.
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Risco de overhang diminui
O time do banco suíço considera ainda que essa operação ajudará a reduzir um risco material de overhang – excesso de oferta dos papéis no mercado -, tendo em vista que o principal acionista da Cetip, o private equity Advent, vinha se desfazendo gradualmente de sua participação na empresa nos últimos anos.
Conforme explica o Credit, o controle acionário do fundo passou de 32% para 18% quando a Cetip realizou seu IPO (oferta pública inicial de ações), em 2009. Já antes do anúncio da compra por parte da ICE, a fatia que o Advent detinha era de 9,9%. “Tendo em vista que esse desinvestimento era visto não apenas como possível mas também provável, esse novo endereçamento pode aumentar ainda mais o espaço para que as ações tenham uma performance acima da média do mercado”, comentam os analistas.
Recomendação outperform
Vale ressaltar que o Credit Suisse possui uma recomendação outperform (desempenho acima da média do mercado) para as ações da Cetip. O preço-alvo estimado por eles ao final de 12 meses é de R$ 32,00, o que corresponde a um upside de 21,90% em relação ao fechamento visto nesta sessão.
