SÃO PAULO – O Banco Central elevou novamente, na última quarta-feira (28), a taxa básica de juros para 7,75% ao ano, no sexto aumento consecutivo – o primeiro de 1,5 ponto percentual –, levando a Selic para o maior patamar desde 2017.
Com juros mais altos, forte pressão inflacionária e maior risco fiscal pressionando os ativos de risco, investidores têm adotado maior cautela nos portfólios, buscando empresas mais defensivas e resilientes, com maior fluxo de caixa, como é o caso de boas pagadoras de dividendos.
Neste cenário, rendimentos de proventos acima da taxa de juros em algumas empresas são vistos como uma boa oportunidade, uma vez que, além da possibilidade de ganho de capital, o investidor conta também com uma rentabilidade adicional na forma de dividendos.
A XP fez um levantamento com 15 ações da cobertura que podem pagar um dividend yield (rendimento com os dividendos) acima de 7,75% ao ano.
Desta lista, que inclui geradoras de energia, bancos, construtoras e empresas de commodities, 11 papéis devem pagar um dividend yield acima de 8,75%, que é a projeção do relatório Focus, do BC, para a taxa de juros no fim do ano. Confira:
Vale lembrar que as companhias têm a obrigatoriedade, por lei, de remanejar pelo menos 25% de seus proventos para os acionistas.
Confira as recomendações da XP para as 10 maiores pagadoras de dividendos:
CSN Mineração (CMIN3) – recomendação de compra e dividend yield esperado de 15,5%
Mesmo com as quedas dos preços de minério de ferro no segundo semestre, a XP ainda vê a CSN Mineração como uma boa pagadora de dividendos.
“Apesar da commodity abaixo dos níveis recordes do início do ano, vemos a companhia como uma forte geradora de caixa”, escrevem os estrategistas da XP Jennie Li e Fernando Ferreira, que assinam o relatório.
A recomendação de compra recai sobre a expectativa de níveis saudáveis para os preços do minério de ferro no futuro, fortes dividendos e projetos de expansão da companhia.
Banco do Brasil (BBAS3) – recomendação de compra e dividend yield esperado de 14,8%
Na avaliação da XP, o BB combina preço atrativo, por conta de sua carteira de crédito defensiva, com uma frente digital competitiva.
Os estrategistas da XP afirmam ainda que a distribuição de dividendos do banco deve se tornar relevante, dado que a instituição financeira deve aumentar seu payout em um cenário de maior capitalização, recuperação de lucros e por ter um múltiplo preço sobre valor patrimonial “atrativo” de 0,6 vez.
A XP tem recomendação de compra para os papéis do Banco do Brasil e preço-alvo de R$ 52 por ação.
Engie Brasil (EGIE3) – recomendação neutra e dividend yield esperado de 11,2%
Para a geradora de energia elétrica, a XP destaca a capacidade “diferenciada” da companhia para se proteger de efeitos hidrológicos adversos, bem como sua diversificação de portfólio com a entrada nos setores de transmissão de energia e transporte de gás.
“Apesar do cenário hidrológico de estresse em 2021, a companhia apresentou até agora um payout de 100% no ano. Com isso, estimamos um dividend yield de 11,2% em 2022″, escreve a dupla de estrategistas.
A XP tem recomendação neutra para os papéis EGIE3 e preço-alvo de R$ 48 por ação.
Bradesco (BBDC4) – recomendação neutra e dividend yield esperado de 10,6%
Do setor financeiro, Bradesco combina, segundo a XP, uma fonte diversificada de receitas – a terceira maior carteira de crédito do setor –, com mais espaço para corte de custos em relação a pares como Itaú e Santander.
“Embora o banco tenha mostrado esforços em iniciativas como o banco Next, Ágora e Cielo, acreditamos que não haja claras oportunidades para o banco empregar grandes quantidades de capital incremental com taxas de retorno altas, tornando atrativa a distribuição de dividendos”, escreve o time de análise.
A XP estima uma distribuição de 75% dos dividendos em 2022 e tem recomendação neutra para os papéis, com preço-alvo de R$ 26 por ação.
Taesa (TAEE11) – recomendação neutra e dividend yield esperado de 9,8%
A geradora de energia elétrica Taesa também está entre as boas pagadoras de dividendos listadas pela XP. A avaliação é de que a companhia possui uma posição confortável para manter a distribuição de 100% dos lucros este ano.
Segundo Jennie e Ferreira, a companhia tem apresentado um histórico de pagamento de dividendos acima da remuneração mínima que consta em seu Estatuto, e deve pagar um dividend yield de 9,8% em 2022.
A XP tem recomendação neutra para os papéis TAEE11 e preço-alvo de R$ 37 para as units.
Porto Seguro (PSSA3) – recomendação neutra e dividend yield esperado de 9,6%
Porto Seguro também é vista como uma boa pagadora de dividendos, segundo a XP. A recomendação neutra para os papéis, contudo, recai sobre a alavancagem da seguradora à recuperação econômica, bem como ao trabalho feito em tecnologia e despesas.
“Esperamos que a sinistralidade deve seguir crescendo gradualmente com a retomada da atividade econômica, impactando, assim, seus resultados”, escrevem os estrategistas.
A XP tem recomendação neutra para as ações PSSA3 e preço-alvo de R$ 57.
Copel (CPLE6) – recomendação de compra e dividend yield esperado de 9,6%
No relatório, a XP chama atenção para a nova política de dividendos anunciada pela Copel para este ano, na qual os proventos serão calculados conforme alguns critérios, como o de alavancagem abaixo de 1,5 vez ou igual a 65% do lucro líquido ajustado, por exemplo.
O time de análise mantém a recomendação de compra para as ações e vê um preço-alvo de R$ 7,5 por ação, para CPLE6, e de R$ 37,50 por unit para CPLE11.
Itaú Unibanco (ITUB4) – recomendação neutra e dividend yield esperado de 9,4%
Com relação ao Itaú, o time de análise avalia que o banco consegue combinar investimentos de qualidade, com boa gestão e governança que se traduzem em menor beta. A instituição financeira também apresenta um histórico de distribuição de proventos acima da média do setor.
Assim como em Santander, a XP afirma que enquanto não houver boas oportunidades para o banco empregar grandes quantidades de capital incremental com maiores taxas de retorno, a distribuição de dividendos pode ser uma boa alternativa.
A XP estima um payout de 80% em 2022 e um dividend yield de 9,4%. A casa tem recomendação neutra para as ações do banco e preço-alvo de R$ 28.
Santander (SANB11) – recomendação de venda e dividend yield esperado de 9,3%
Ainda que tenha recomendação de venda para as ações do Santander, a XP reconhece que o banco possui uma combinação de alta exposição ao crédito de varejo e níveis de inadimplência relativamente abaixo da média.
Segundo o time de análise, enquanto não houver boas oportunidades para o banco empregar grandes quantidades de capital incremental – com altas taxas de retorno –, a distribuição de dividendos pode ser uma alternativa “atrativa”.
Cyrela (CYRE3) – recomendação de compra e dividend yield esperado de 9,2%
Por fim, a construtora Cyrela deve continuar reportando bom resultado financeiro, segundo a XP, ainda que seja pressionada pelos custos mais elevados, principalmente os de aço.
“A Cyrela tem conseguido repassar os custos para o preço final sem perda de margem bruta e deve permanecer em níveis saudáveis no terceiro trimestre”, avaliam os estrategistas.
A dupla recomenda compra para as ações da companhia diante do valuation descontado (negociando a 1 vez o preço sobre valor patrimonial em 2021), dividendos atrativos e potencial de crescimento “interessante”.
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