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SÃO PAULO – Ao contrário do que muita gente pensa, as opções, direitos de compra ou de venda de ações, são negociadas na própria Bovespa e de maneira muito parecida com o que ocorre no mercado de ações.
A primeira característica, equivalente, neste sentido, ao mercado de ações, é que os negócios são efetuados somente por uma corretora autorizada pela bolsa paulista, ou seja, se você pretende comprar ou vender opções, você deve enviar uma ordem através de sua corretora.
Vale lembrar que ao negociar opções, ou seja, ao comprar opções de compra ou opções de venda, o investidor passa a ser o titular de uma opção. O lançamento de uma opção é uma operação distinta.
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Séries de opções
Visando proporcionar liquidez para o mercado de opções, a Bovespa lança séries de opções, ou seja, contendo critérios pré-definidos de ação objeto, data de vencimento e preço de vencimento. Assim, com critérios fixos, os investidores concentram seus negócios nestas opções, reduzindo a dispersão e ampliando a liquidez das séries existentes.
Por exemplo, a Bolsa, através da CBLC, pode autorizar uma série de opções de venda de ações preferenciais da Petrobrás, com vencimento em agosto e com diversos preços de exercício, por exemplo R$ 44, R$ 46, R$ 48 e R$ 50. Estes strike prices são geralmente superiores ao preço da ação no mercado à vista quando do início da série, e os investidores escolhem em qual deles irá investir.
O investidor tem acesso simultâneo a diversas séries, podendo escolher a ação objeto, a data de vencimento e o preço de exercício. Por exemplo, no início de 2006, existiam mais de 1.800 opções diferentes autorizadas, das quais cerca de 1.700 referentes a mais de 30 ações e as demais a índices, como o Ibovespa e o IBrX-50.
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Características do mercado de opções da Bovespa
No mercado brasileiro podem ser negociadas tanto opções do estilo europeu como americano, embora a maioria das opções negociadas seja do segundo tipo. O vencimento ocorre sempre na terceira segunda-feira de cada mês, com a grande maioria das opções tendo vencimentos nos quatro próximos meses.
Apesar da quantidade de séries de opções no mercado, o mercado secundário tem maior liquidez em grupo mais restrito, com destaque para as que consideram como ação objeto os papéis da Petrobras, Telemar e Vale do Rio Doce. Geralmente as opções mais procuradas pelos investidores são as de compra.
Risco no mercado de opções é bastante alto
Antes de começar a operar no mercado de opções é preciso ter sempre em mente que, por ser um mercado de forte volatilidade, o risco é bastante alto, especialmente por se tratar de um tipo de ativo em que é freqënte perder tudo.
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Basta lembrar que, caso o preço da ação no mercado a vista evolua de modo que não compense ao investidor exercer a opção, o investidor corre o risco de perder o prêmio pago se a situação não for revertida até a data de vencimento da opção, quando esta expira.
