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O presidente do Federal Reserve (Fed, o BC dos EUA), Jerome Powell, traçou um retrato sombrio de um mercado de trabalho que parece bem na superfície — 4,3% de desemprego e um consumo sólido —, mas que está perdendo força silenciosamente. Ao ajustar os números para eliminar a contagem excessiva nos dados de folha de pagamento, ele afirmou, durante uma coletiva de imprensa, que “a criação de empregos está praticamente em zero”.
Ele associou essa desaceleração, ao menos em parte, ao que os CEOs agora estão dizendo abertamente aos investidores: a inteligência artificial permite fazer mais com menos pessoas.
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Powell observou que “um número significativo de empresas” anunciou recentemente demissões ou congelamentos de contratações, muitas delas citando explicitamente a IA como motivo.
“Muitas vezes, elas estão falando sobre IA e o que ela pode fazer”, disse Powell aos repórteres após a decisão do Fed de reduzir a taxa de juros, alertando que grandes empregadores estão sinalizando que não precisarão aumentar seus quadros por anos. “Estamos observando isso com muito cuidado”, acrescentou.
Os comentários vieram após o Federal Reserve cortar as taxas de juros em um quarto de ponto, para a faixa de 3,75% a 4%, citando “riscos negativos para o emprego”, mesmo com a inflação ainda elevada.
Powell disse que a economia dos EUA continua crescendo em um “ritmo moderado”, mesmo com o arrefecimento das contratações. Ele descreveu os gastos das empresas — especialmente na construção de data centers e equipamentos ligados à IA — como uma das “grandes fontes de crescimento da economia”.
Powell também rejeitou a ideia de que todo esse investimento esteja criando outra bolha especulativa. Ele traçou uma linha clara entre o atual aumento dos gastos de capital e a era das “pontocom”, observando que “essas empresas realmente têm lucros.”
Esses projetos, disse ele, não são especialmente sensíveis às taxas de juros, já que refletem apostas de longo prazo em maior produtividade.
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Ao mesmo tempo, Powell destacou que o boom de IA cria um dilema de política monetária para o Fed. A automação está aumentando a produção, mas também permitindo que as empresas façam mais com menos trabalhadores — enfraquecendo o mercado de trabalho, mesmo com o PIB ainda positivo.
“Temos riscos de alta para a inflação e riscos de baixa para o emprego”, afirmou. “Isso é algo muito difícil para um banco central, porque um desses fatores pede juros mais baixos, e o outro pede juros mais altos.”
Um mercado dividido
Anúncios corporativos recentes ilustram o alerta de Powell. A Amazon anunciou nesta semana a demissão de 14.000 gerentes de nível médio — cerca de 4% de sua força de trabalho administrativa — como parte de um esforço para “remover camadas organizacionais”.
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As demissões acontecem em meio a intensos investimentos da empresa em IA. Target, Paramount e outras grandes companhias seguiram com cortes próprios.
Segundo um relatório da Challenger, Gray & Christmas, empregadores norte-americanos já anunciaram quase 946.000 demissões neste ano — o maior total desde 2020 —, com mais de 17.000 diretamente ligadas à IA e outras 20.000 à automação.
“A criação de empregos está muito baixa, e a taxa de recolocação para quem está desempregado também é muito baixa”, disse Powell.
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O fenômeno é tão generalizado que alguns economistas cunharam um novo termo — “Grande Congelamento” — para descrever as condições desanimadoras do mercado de trabalho.
Com o desemprego entre recém-formados universitários ultrapassando 5% — e a IA ameaçando automatizar empregos de nível inicial — muitos trabalhadores da Geração Z estão recorrendo à pós-graduação como uma pausa estratégica.
Esse equilíbrio delicado — investimento forte, mas contratações fracas — está agora no centro das decisões do Fed.
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Powell afirmou que a economia está cada vez mais parecida com um formato em “K”, em que famílias de alta renda e grandes corporações se beneficiam dos ganhos de produtividade impulsionados pela IA e dos mercados de ações aquecidos, enquanto consumidores de baixa renda reduzem gastos devido ao aumento dos custos.
Ele citou relatos de grandes varejistas e empresas de consumo descrevendo uma “economia bifurcada”, na qual os americanos mais ricos continuam gastando livremente, enquanto os de menor renda trocam para produtos mais baratos.
“Os consumidores da base estão enfrentando dificuldades, comprando menos e migrando para produtos de menor custo”, disse Powell, observando que os efeitos desiguais do crescimento tornam o trabalho do Fed ainda mais complexo.
“Não existe um caminho isento de riscos para a política econômica”, concluiu Powell. “Estamos navegando a tensão entre nossas metas de emprego e inflação da forma mais cuidadosa possível.”
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