Publicidade
No podcast Stock Pickers, o gestor Sergio Cordoni, da V8 Capital, destacou como os ciclos de crise na Bolsa brasileira abriram espaço para oportunidades de valorização, citando a era Dilma Rousseff como um dos momentos mais turbulentos da história recente, marcado pela sequência mais intensa de circuit breakers já vista no país.
“Os preços de muita coisa hoje se equiparam ao nível Dilma. É por isso que o mercado fala que, quando houver uma transição, o bull market será parecido. Naquele movimento Dilma-Temer, a Petrobras (PETR3; PETR4) era o carro-chefe, estava quase quebrada, e o mercado viveu um período de fortes interrupções de pregão”, disse Cordoni.
Ele lembrou que a Bolsa brasileira já enfrentou episódios críticos em que o circuit breaker foi acionado em série, como em 1997 (crise asiática), 1999 (maxidesvalorização do real), 2008 (quebra do Lehman Brothers) e principalmente em 2020, durante a pandemia de Covid-19, quando o mecanismo foi acionado seis vezes em apenas oito pregões.
Continua depois da publicidade
“Na transição Dilma-Temer, o juro de 14,25% ao ano começou a cair, e aí vimos um bull market generalizado. Mas até lá, o cenário era de pânico”
- Leia mais: Maior bull market da história pode estar próximo com transição política, diz gestor
- E também: Empreender é transformar pessoas e impulsionar o Brasil: veja conselhos de Benchimol
O que é circuit breaker
O circuit breaker funciona como um “botão de pausa” da Bolsa de Valores. No Brasil, ele interrompe temporariamente as negociações quando o Ibovespa cai 10%, 15% e 20% em relação ao fechamento do pregão anterior. O objetivo é frear movimentos de pânico e dar tempo para os investidores assimilarem as informações.
Cordoni relembrou ainda a quebra da Bolsa do Rio, no fim dos anos 1980, quando a regra previa suspensão do pregão com apenas 5% de queda em um papel ou índice — o que permitia que uma ordem de 100 ações fosse suficiente para encerrar o dia.
“Foram cinco dias seguidos até a liquidação compulsória do índice em aberto. Os preços desabaram, mas também surgiram oportunidades”
Crises e oportunidades
Na avaliação do gestor, os circuit breakers são marcos de períodos de estresse, mas também de inflexão. Ele citou o Plano Real, que estabilizou a moeda e atraiu capital estrangeiro; o superciclo das commodities nos anos 2000, que fez o Ibovespa superar o S&P 500; e a recuperação após a transição Dilma-Temer, quando a queda da Selic trouxe de volta o apetite por risco.
“O mercado sempre exagera, seja para cima ou para baixo. Quem tem disciplina nesses momentos de volatilidade é quem mais se beneficia quando a maré vira”