Publicidade
SÃO PAULO – A Petrobras (PETR3;PETR4) divulgará os resultados do segundo trimestre nesta quinta-feira, depois do fechamento do pregão.
De acordo com o Citi, os resultados do segundo trimestre devem ser neutros, mas duas questões devem guiar os investidores: o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações), que deve chegar a R$ 18,6 bilhões e os ganhos, que devem chegar a R$ 4 bilhões, com uma provisão de impostos de R$ 1,4 bilhão.
A expectativa da Gradual Investimentos é de um lucro líquido de R$ 4,060 bilhões, queda de 22% na comparação anual por conta do pior resultado financeiro, mas sem considerar a despesa não recorrente de R$ 1,4 bilhão que a companhia reconhecerá no resultado, referente a contingência tributária.
Continua depois da publicidade
De acordo com a expectativa média dos analistas consultados pela Bloomberg, o lucro deve atingir cerca de R$ 4,5 bilhões, com uma queda de 15% na comparação com o primeiro trimestre e baixa de cerca de 9% na comparação anual.
E o balanço pode trazer três possíveis surpresas, diz o Citi. Entre elas, 1) menores impostos em relação à exploração e petróleo após a surpresa do primeiro trimestre, associada à manutenção de campos tributados, 2) maior spreads de refino a partir das exportações e 3) taxa de capex inferior ao guidance de US$ 29 bilhões no ano.
De acordo com a Gradual Investimentos, a petroleira deve apresentar retração da receita líquida e do lucro líquido, com um bom resultado operacional, impulsionado por menores custos de exploração.
Continua depois da publicidade
“Estimamos uma queda de 6% da receita líquida na base anual, negativamente impactada pela retração da cotação médio do petróleo (com queda de 42% em dólares na base de comparação anual e -20% em reais na mesma base). Por outro lado, a produção de petróleo da companhia cresceu 6,3% na comparação anual, outro fator que deve reduzir o impacto negativo da queda na cotação do petróleo”, afirma. Por outro lado, como destaca o Bradesco BBI, a produção média de petróleo no Brasil caiu 1,8%.
O que deve ajudar e o que deve prejudicar o balanço da Petrobras
Segundo os analistas do Bradesco BBI, três fatores devem ajudar o balanço da Petrobras, que devem ser ofuscados por outros três fatores.
Do lado positivo, o volume de vendas deve subir 3,1% na comparação trimestral, parcialmente compensado pela queda do preço da gasolina. O efeito residual dos estoques realizados a um custo menor (brent a US$ 55,40 o barril no primeiro trimestre, ante US$ 63,40 no segundo trimestre de 2015). Além disso, um aumento no preço do brent (alta de 14,5% na comparação trimestral) e alta do dólar (alta de 7,1% na comparação trimestral), que deve afetar positivamente as receitas de exportação, e todos os produtos nacionais relacionadas com o preço Brent (ou seja, nafta, combustível de aviação).
Continua depois da publicidade
Dentre os destaques positivos, eles devem ser ofuscados pela performance fraca da produção de petróleo, com queda de 1,8% na comparação trimestral, o prêmio dos preços de combustíveis gerado pelo diesel (prêmio de 16,9%) parcialmente ofuscado pelo desconto dos preços da gasolina, de 5,3% e, o impacto negativo da alta do preço do petróleo, de 14,5%, e da alta do dólar sobre os custos de importação e dos produtos de petróleo.
Confira o que esperar do resultado:
| Em R$ milhões | 2T15* | 1T15 | Variação | 2T14 | Variação |
| Receita Líquida | 81.715 | 74.353,00 | +20,38% | 82.298,00 | -0,71% |
| Ebitda | 19.087 | 21.518,00 | +13,35% | 16.246,00 | +17,49% |
| Lucro Líquido | 4.525 | 5.330,00 | -15,10% | 4.959,00 | -8,75% |
| Margem Ebitda | 23,35% | 28,9% | +3,65 p.p. | 19,7% | – 5,55 p.p. |
| *Média das projeções compiladas pela pesquisa Bloomberg com 7 analistas de mercado. | |||||
