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SÃO PAULO – Após um longo período ruim para o setor bancário, ocasionado, principalmente, por uma alta taxa de inadimplência, parece que o pior já passou – pelo menos para o Itaú Unibanco (ITUB4), que sofreu ainda mais em 2012, por conta das medidas de incentivo à concorrência dados pelo governo no ano passado, de acordo com a XP Investimentos.
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“As ações do banco apresentaram boa performance de novembro a março, saindo de cerca de R$ 29/ação até R$ 37/ação. No entanto, após tal valorização, o ativo realizou e hoje se encontra num patamar interessante em nossa medida, na casa dos R$ 33-34/ação. Não houve deterioração de cenário, o banco reportou um resultado interessante e que nos leva a crer que o pior (em termos de resultados) parece ter ficado para trás”, afirmou a corretora em relatório.
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O Itaú Unibanco é o maior conglomerado financeiro privado do Hemisfério Sul atuando em diversos segmentos: bancário comercial, de investimento, soluções financeiras, além de operações de seguros, adquirência e investimentos em áreas diversas.
Recuperação e Crescimento
Ainda segundo a XP, mesmo com a diminuição da margem financeira, o banco conseguirá compensar a redução de spreads com receitas de prestação de serviços e com suas operações de seguros. “O Itaú apresenta um grande trunfo em nossa visão que são suas operações de cartões com seu crescimento e retorno potencial elevados, especialmente após a consolidação das operações da Redecard”, explicou.
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A carteira de crédito do banco também cresceu cerca de 9%. Apesar dessa alta ser aquém do guidance para o ano, a corretora afirmou que ela ocorreu com mais qualidade, no sentido de maior participação de financiamento imobiliário e redução em automóveis. Ao expurgar o desempenho da carteira de veículos, o crescimento dela teria sido de 2,4% no trimestre e de 13,7% em 12 meses, número esse que a XP considera positivo, pois reforça que o banco está crescendo com melhor qualidade.
“Tão importante quanto crescer com qualidade é crescer com ganhos de eficiência. Nesse sentido, o Itaú Unibanco parece estar fazendo o “dever de casa”, uma vez que manteve o número de agências na comparação anual e reduziu em 6,94% o número de colaboradores no Brasil (foram demitidas 6.339 pessoas), o que colabora para os ganhos com eficiência. Por fim, após as quedas, acreditamos que o valuation do banco se mostre atrativo, negociando a 9,7x lucro projetado para 2013 e 1,7x valor do patrimônio”, finalizou a corretora.
