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SÃO PAULO – O Credit Suisse reduziu o preço-alvo recomendado para as ações da Multiplus (MPLU3) de R$ 45 para R$ 43, destacando que a alteração se deve basicamente à redução de seu capital de R$ 692 milhões para R$ 92 milhões.
Segundo o analista L. Otavio Campos, o valor justo calculado pelo banco seria de R$ 47, em função do crescimento mais forte do faturamento bruto e a redução dos custos de resgate devido a apreciação do real.
Forte crescimento e fluxo de caixa
Segundo relatório, a companhia tem enfrentado níveis de competição limitados, que “acreditamos pode ser explicada pela sua velocidade de expansão estar um ritmo mais acelerado que seus concorrentes”, explica Campos. Com isso, a empresa deverá manter sua capacidade de gerar um forte crescimento e elevado fluxo de caixa, o qual deverá ser mantido pela empresa nos próximos trimestres.
Mudança no foco dos investidores
Anteriormente, os investidores mantinham o seu foco na capacidade de geração de caixa da empresa. Contudo, o Credit Suisse acredita que o foco mudou e os investidores estão cada vez mais preocupados com a capacidade da companhia continuar crescendo em ritmos mais acelerados, sem deixar de manter seus níveis de rentabilidade e expansão.
As próximas negociações referentes aos preços de venda de pontos para bancos e os descontos potencias obtidos em negociações com seus parceiros serão os principais catalisadores para o desempenho da empresa. Além disso, o anúncio de novas parcerias também será essencial para estimular o aumento nos níveis de rentabilidade e de expansão.
Recomendações
Apesar do preço-alvo ter sido alterado para R$ 43, o banco optou por reiterar sua recomendação de outperform para as ações da empresa. Com base no preço-alvo projetado para o final de 2011, os papéis da companhia apresentam um potencial de valorização de 31,69%, levando em conta a cotação do último fechamento (20).
