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SÃO PAULO – Depois de revelarem suas expectativas de um cenário mais construtivo para o setor de papel e celulose, os analistas do Citigroup traçaram suas preferências no mercado brasileiro. De acordo com relatório, Fibria (FIBR3) e Suzano (SUZB5) são bons nomes, cujas ações podem refletir a forte capacidade de crescimento orgânico e a alta dos preços internacionais da celulose.
Apesar de considerarem os efeitos adversos que o real fortalecido causa sobre os lucros das empresas, Juan Tavarez, Felipe Jiman Koh e Felipe Mercado, analistas do banco, acreditam que dois ingredientes fundamentais para impulsionar as ações dessas empresas já começam a despontar.
Dois ingredientes
O primeiro desses ingredientes é a ascensão dos preços da celulose. Os analistas destacam que as projeções anteriores para os preços se concretizaram em março. ” Os estoques de celulose, juntamente com uma surpreendente demanda robusta remodelaram as perspectivas de curto prazo para os preços”, afirmaram.
Novos aumentos são aguardados para o último trimestre do ano e o início de 2012, dada o novo cenário de capacidade limitada.
O segundo ingrediente é o potencial de crescimento das empresas. Os analistas destacam que pontos positivos viriam se a Fibria vendesse ativos ainda neste ano e se a Suzano adiasse seu projeto de celulose para 2014, trazendo vantagens tanto em termos de alavancagem como em termos de preços.
Suzano
Os analistas recomendam a compra das ações da Suzano, apostando na continuidade do momentum positivo dos lucros obtidos ao longo do ano. Os ganhos com sinergia e a adição de capacidade no produção após a aquisição de 50% da Conpacel são os pontos positivos para a empresa.
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Porém, um ponto de pressão continua sendo o câmbio. O fortalecimento do real frente ao dólar ofusca a melhora nos lucros e se a situação se mantiver ao longo dos próximos exercícios, e pode ser um risco para a companhia.
O preço-alvo é de R$ 21,00 para SUZB5, o que representa um potencial de valorização de 43,8% com base na última cotação de fechamento. Além disso, a empresa continua sendo a preferida no setor, devido ao seu valuation atrativo e interessante plano de crescimento.
Fibria
Para o Citi, a Fibria deve se beneficiar de sua maior exposição aos preços de celulose, uma vez que estes estão em alta e mais do que compensam o real valorizado. Além disso, os analistas enxergam uma melhora na alavancagem da empresa, devido ao fortalecimento da sua geração de caixa.
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A possibilidade de venda de ativos pode se configurar como um catalisador de curto prazo para suas ações. Assim, a recomendação é de compra para os ADRs (American Depositary Receipts) da empresa, negociados na bolsa de Nova York sob o código FBR. O preço-alvo é de US$ 19,00 para os ativos, o que representa um potencial de valorização de 23,5% com base no último fechamento.
Assim como a Suzano, a questão cambial é um dos grandes riscos para a Fibria, assim como uma queda nos preços da commodity e seu processo de desalavancagem.
