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SÃO PAULO – O Citigroup adota postura otimista diante da relação de substituição dos papéis da Brasil Telecom, divulgada na última semana pela Telemar Norte Leste, reiterando sua recomendação de compra para os papéis da holding Tele Norte Leste Participações (TNLP4) e elegendo-os top pick no setor de telecom. O preço-alvo é de R$ 40,00 – upside (potencial teórico de valorização) de 28,2% conforme último fechamento.
“Clareza sobre as relações de substituição e um cronograma para a simplificação da estrutura acionista é positivo em nosso ponto de vista”, avalia analista James Rivett.
Preferência por TNLP4
Rivett justifica a predileção do banco pelas ações da companhia pelo fraco desempenho dos papéis da holding em relação ao Ibovespa – 90% abaixo desde 2009, além do valuation atrativo.
Para ele, a relação de troca “parece favorecer BRTO3 em 14% sobre TMAR3. Para as preferenciais BRTO4, mais líquidas, a nova taxa sugere 9% em favor da Telemar (TMAR5)”.
Especulação: volatilidade
Ainda em sua avaliação, as ações deverão continuar apresentando bastante volatilidade, à medida que o mercado especula se os acionistas preferenciais minoritários irão ou não aprovar a nova relação.
Demais preços-alvo
Quanto aos outros papéis da companhia, os preços-alvo são os seguintes: para TMAR5, R$ 70,00; para as ações TNLP3, R$ 50,00. Os valores desenham upsides de 43,44% e 33,33%, respectivamente.
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BrT atrativa
Já o JPMorgan Chase publicou um relatório nesta manhã elevando a recomendação da Brasil Telecom de neutra para overweight (peso acima da média do portfólio). De acordo com o banco, o otimismo se deve ao fluxo de caixa da companhia e aos baixos múltiplos.
